🏛 Федеральный бюджет в апреле: с опережением

✍️ В апреле федеральный бюджет был исполнен с дефицитом в 1,3 трлн руб. (-1,1 трлн руб. в марте, -1,0 трлн руб. годом ранее). Накопленный с начала года дефицит расширился до 5,9 трлн руб. (-2,9 трлн руб. годом ранее).

🧮 Доходы бюджета за месяц снизились до 3,4 трлн руб., а расходы не изменились (4,7 трлн руб.):

⤴️ Нефтегазовые доходы увеличились до 0,9 трлн руб. (+0,2 трлн руб. м/м) в условиях роста цен на нефть (по данным МЭР, +23,2% м/м до 94,87 долл./барр.). Кроме того, доходы поддержал и сезонный фактор: в бюджет был перечислен налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья за 1К26 (НДД, 0,3 трлн руб.) после уплаты годового НДД в марте (0,2 трлн руб.).

⤵️ Ненефтегазовые доходы снизились до 2,6 трлн руб. (+0,4 трлн руб. м/м), что связано с ускоренным возмещением НДС в первый месяц квартала. С поправкой на инфляцию и сезонность рост составил 25% м/м и 13% г/г, что может отражать восстановление роста экономики.

🔁 Расходы с прошлого месяца не изменились (4,7 трлн руб.) и к текущему моменту профинансировано 40% годового плана против 36% годом ранее и 33% в случае равномерного распределения. Как и ранее, это связано с опережающим авансированием.

💡 Принимая во внимание данные за апрель, для выхода на годовой план исполнения бюджета (3,8 трлн руб.), Минфин должен в оставшиеся месяцы поддерживать профицит ок. 200 млрд руб./мес. с мая по ноябрь, что выше среднего для последних лет уровня в 70 млрд руб./мес. В данных условиях мы ожидаем, что дефицит может сложиться в диапазоне 5,0–5,5 трлн руб.

1️⃣ В распоряжении правительства остаются значительные накопленные средства: на 1 мая ликвидная часть ФНБ составляла 3,6 трлн руб. (-0,3 трлн руб. м/м), а остатки на счетах в банках – еще 7,6 трлн руб. (+0,1 трлн руб.).

#Макро #Бюджет
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
@capital_mkts

🧭 БРК В МАХ