Quantinuum показала, куда пойдут деньги от IPO

Компания Quantinuum выпустила на этой неделе отчет второй квартал, первый после состоявшегося два месяца назад размещения на $1,7 млрд, ставшего первым в квантовой индустрии классическим IPO. И компания не ударила в грязь лицом. Выручка за квартал составила $8 млн — рост на 279% год к году. Компания повысила прогноз выручки на 2026 год до $28–32 млн и заявила о бронированиях уже на сумму около $81 млн с начала года, с ожиданием выйти минимум на $120 млн по итогам года. На счетах у компании после IPO остаётся около $2,1 млрд денежных средств.

Акции Quantinuum взлетели почти на 28% в день объявления, но причиной ралли стали не цифры отчетности. Бумага сегодня торгуется с коэффициентом цена/выручка (P/S) в районе 130x к прогнозной годовой выручке, ведь в квантовой отрасли рынок закладывает в цену не текущий бизнес, а ожидания на годы вперёд. Именно залогом такого будущего стало объявленное в тот же день партнёрство Quantinuum с Oracle.

По соглашению Quantinuum физически разместит свой 98-кубитный компьютер Helios внутри дата-центра Oracle Cloud Infrastructure в США, и клиенты Oracle получат к нему управляемый облачный доступ наравне с обычными GPU и HPC-мощностями.

Для Quantinuum это принципиально новый канал дистрибуции вычислений: не нужно, чтобы клиент сам покупал или обслуживал квантовое железо — достаточно подключиться через уже знакомую инфраструктуру Oracle с её биллингом, безопасностью и governance.

Для Oracle это способ закрыть явное отставание: в квантовый облачный рынок компания входит на несколько лет позже конкурентов вроде Microsoft и AWS, и размещение чужого железа прямо в своём ЦОД, а не брокеридж стороннего провайдера — попытка сразу претендовать на глубокую интеграцию, а не догоняющую роль. Гендиректор Quantinuum Раджиб Хазра назвал это возможностью создать «уникально интегрированную среду» для гибридных нагрузок, а исполнительный вице-президент OCI Махеш Тиагараджан был осторожнее, говоря лишь о «практичном и безопасном способе» для разработчиков попробовать квантовые вычисления.

Буквально через день после этой сделки Quantinuum объявила о соглашении с тайваньской Quanta Computer — производителем, который входит в список Fortune Global 500 как один из крупнейших контрактных изготовителей серверов и облачной инфраструктуры (именно на её мощностях, среди прочего, собираются серверы для крупных дата-центров ведущих технологических компаний). Компании договорились совместно разрабатывать аппаратную часть будущих поколений систем Quantinuum — Sol и Apollo — чтобы сделать квантовое железо более модульным и пригодным для серийного, а не штучного лабораторного производства.

Таким образом Quantinuum показывает инвесторам обе половины своей стратегии — спрос и производственную базу. Если сделка с Oracle отвечает на вопрос, кто купит доступ к уже готовым машинам, то соглашение с Quanta — на вопрос, кто сможет физически производить следующие поколения этих машин в промышленных масштабах. Так что, конечно же, не случайно обе новости вышли в одном пакете с квартальным отчётом.

Фундаментом для обеих сделок стал технологический результат, также фигурирующий в отчетности Quantinuum: почти «пять девяток» точности логических кубитов.

Физические кубиты квантовых компьютеров ошибаются чаще, чем хотелось бы. Чтобы производить коррекцию ошибок, или «шума», несколько «шумных» физических кубитов объединяют в один более надёжный «логический». У конкурентов Quantinuum на это уходят десятки физических кубитов на один логический. Quantinuum заявила о соотношении 2:1: из 98 физических кубитов получаются 48 логических, а точность вычислений на этих логических кубитах приближается к 99,999%, то есть примерно одна ошибка на 100 тысяч операций. Чем меньше физических кубитов для одного логического, тем компактнее, дешевле и легче тиражируемо получается железо — а значит, именно этот технологический сдвиг делает экономически осмысленными и облачную аренду через Oracle, и массовое производство через Quanta: продавать и штамповать имеет смысл только то, что уже перешагнуло порог полезности.

После IPO Quantinuum явно старается предъявить инвесторам целостную картину: технологическое лидерство, канал сбыта и промышленную базу — всё объявлено практически одновременно. Но стоит держать в уме, что обе сделки пока остаются рамочными соглашениями: финансовые условия не раскрыты, конкретные сроки поставок и запуска не названы, а превью облачного сервиса на Oracle Cloud запланировано лишь «в ближайшие месяцы».

Читайте «Неквантовать!» в Telegram и Максе!