Mobileye - высокий долгосрочный потенциал, недооцененный рынком

💡 Вчера компания опубликовала неплохие результаты за прошлый квартал, а также улучшила прогноз на весь год. Тем не менее котировки акций снизились на 6%. Мы считаем, что инвесторы недооценивают долгосрочный потенциал Mobileye, а коррекция позволяет занять выгодную позицию в акциях. Ранее в канале мы уже размещали инвестиционную идею по компании.

✅ Mobileye #MBLY - израильская компания. Ведущий мировой производитель передовых систем помощи водителю (ADAS) и решений автономного вождения.
🎯 Целевая цена - $47, потенциал роста +24%

Основные моменты в отчетности

Выручка снизилась на 1% г/г, до $454 млн, что оказалось выше ожиданий. Компания заявила, что высокие запасы чипов SuperVision у автопроизводителя Zeeker оказали негативное влияние на продажи. Тем не менее, сейчас эта проблема ушла и Mobileye ожидает устойчивого роста поставок чипов в оставшуюся часть года.

Прибыль на акцию за 2-й квартал достигла $0.17 - на $0.05 выше консенсуса. Этого удалось добиться, благодаря росту операционной прибыли на 23% г/г, до $140 млн, что существенно превысило ожидания на уровне $111 млн.

На этом фоне Mobileye повысила прогноз по показателю на весь год: ожидает роста на 17.3-23.4% г/г до $600-630 млн. Это ощутимо выше предыдущего прогноза и консенсуса на уровне $568 млн.

Пересмотр прогноза связан с обесценением израильского шекеля, а также инициативам менеджмента по повышению эффективности бизнеса. В итоге, операционные затраты должны вырасти на 20% г/г, против предыдущего прогноза в 30% г/г.

Почему акции cкорректировались?

Компания представила отличные результаты, несмотря на сложный макроэкономический фон, что в большинстве случаев сопровождается подъемом акций. Однако сейчас реакция инвесторов была сдержанной.

Дело в том, что компания сталкивается с завышенными ожиданиями трейдеров, которые оценивают Mobileye как акцию роста. По нашему мнению, Mobileye является более долгосрочной историей, и участники рынка постепенно начнут переключать внимание на будущий потенциал, а не на текущие показатели.

Соглашения с автопроизводителями

Mobileye заявила, что во 2-м квартале продолжила расширять сотрудничество с концерном Volkswagen Group. Заключены соглашения о поставке систем SuperVision с Porsche, а также отправлены на испытания системы автономного вождения для коммерческих авто Volkswagen.

Компания добавила, что количество заключенных контрактов с глобальными автопроизводителями с высокой вероятностью станет рекордным в 2023 году.

Сейчас Mobileye ведет переговоры с девятью крупными производителями на поставку высокомаржинальных систем SuperVision и Chauffeur, цена которых составляет $1 тыс. и $3 тыс., соответственно. Это существенно выше текущей средней цены поставок компании на уровне $50. Мы считаем, что новые соглашения окажут крайне позитивное влияние на операционную прибыль и свободный денежный поток в долгосрочной перспективе.

Стоит отметить, что компания только за последние 12 месяцев увеличила число клиентов SuperVision с 1 до 5. При этом Mobileye поставляет или начинает сотрудничать с автопроизводителями, которые занимают более 30% глобального рынка автомобилей.

Это открывает широкие возможности для поставки ADAS-систем, решений полуавтономного вождения SuperVision, а также для будущего полноценного автопилота Chauffeur.

💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию и планируем наращивать позицию в акциях на коррекции. Ожидаем, что финансовые результаты в обозримом будущем будут поддержаны высоким спросом со стороны ADAS, а также SuperVision, пока компания разрабатывает и выводит на рынок полноценную систему автономного вождения Chauffeur. По нашему мнению, через акции Mobileye можно получить наилучшую экспозицию на глобальный рынок автономного вождения, который обладает существенным потенциалом.

#инвестиционная_идея #акции #США #товары_вторичной_необходимости #MBLY

@aabeta