Пора ли говорить о фронтальном снижении цен?

• Сегодняшний недельный принт оказался: i) сюрпризом для консенсуса (недельную инфляцию прогнозируем только мы) и ii) исторически низким для этого времени года.

• В мае, хоть инфляция и замедлилась, основной вклад в замедление вносили разовые и неустойчивые факторы – коррекция цен после мартовского перелета и дефляция в плодоовощах – об этом писали мы и Банк России.

Становятся ли дефляционные факторы устойчивыми - пора ли думать об инфляции иначе?

• Мы считаем, что об устойчивом дефляционном тренде говорить рано (это отчетливо отражает декомпозиция прироста цен, см. график):

i) Самые волатильные компоненты недельной корзины – плодоовощи и перелеты экономклассом – внесли наибольший отрицательный вклад – суммарно ~-0.2пп в недельный прирост и ~-0.15пп в прирост с коррекцией на сезонность. Перелеты экономклассом зеркально развернулись с прошлого недельного принта.