Твердые цифры

О кредите в августе

💼Из данных о денежных агрегатах узнали, что портфель требований банковской системы к экономике в августе вырос на 1.9 трлн руб м/м с поправкой на валютную переоценку

• 1.7 трлн руб. из прироста пришлось на организации, 0.2 трлн руб. – на население

💡В среднем в последние месяцы портфель кредита экономике растет на 1.5–2 трлн руб. в месяц с поправкой на валютную переоценку

@xtxixty

Устойчивые метрики текущих темпов инфляции в августе в диапазоне 5–6% SAAR

Пятничные оценки были там же https://t.me/xtxixty/6826

@xtxixty

Макро – week ahead

⏪Новости российского макро прошлой недели

• Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14.00%. Решение совпало с нашими ожиданиями и ожиданиями консенсуса. На заседании предметно рассматривался лишь вариант сохранения ставки, а направленного сигнала в пресс-релизе не было

• Текущие темпы инфляции по итогам августа, по нашим оценкам, составили около 7% SAAR*. В устойчивых компонентах текущие темпы инфляции в среднем снизились в сравнении с июлем, но остались повышенными

• В августе федеральный бюджет был исполнен с профицитом в 0.7 трлн руб., а накопленный с начала года дефицит сократился до 5.8 трлн руб.

🗓Чего ждать на этой неделе?

• ЦБ представит ряд аналитических материалов:

i) мониторинг отраслевых финпотоков и обзор рисков финрынков в понедельник

ii) материал о денежно-кредитных условиях и полную версию мониторинга предприятий (данные были опубликованы ранее) во вторник

iii) собственную оценку августовской инфляции в среду (или позже)

iv) полные данные о денежных агрегатах за август и комментарии об августовской инфляции в регионах в пятницу

• Росстат в среду (19.00) отчитается об оценке ИПЦ с 8 по 14 сентября (ждем от +0.02% до +0.08%) и ценах производителей за август

📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 84.3 и 12.6, индекс Мосбиржи по итогам прошедшей рабочей недели вырос на 1.2%

* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

@xtxixty

О ВВП по производству

• В 2к26 экономика восстанавливалась после охлаждения в 1к26, но в целом за 1п26 динамика экономической активности была умеренной

• За полугодие экономика, по нашим оценкам, выросла на 0.2–0.3% (2к26 к 4к25 с поправкой на сезонный и календарный факторы)

@xtxixty

Инфляция в августе: ни то, ни сё

💡Наша итоговая оценка* августовских текущих темпов общего ИПЦ составляет 7.2% SAAR**

❔Что с устойчивыми*** компонентами?

💡В среднем текущие темпы в них снизились в сравнении с июлем, но остались повышенными:

i) базовая инфляция (как с туризмом, так и без него) составила 6.4% SAAR

ii) обычная медиана составила 6.2% SAAR

iii) взвешенная медиана оказалась на уровне 4.8% SAAR

❔Что с топливом?

• Темпы роста цен на него снизились

🔍NB: наши оценки сезонно скорректированных темпов роста цен на топливо в июне–июле уменьшились до 3–4% м/м с.к. с прежних 6+: статистические алгоритмы начали привыкать к тому, что в последние годы летом цены топлива растут сильнее, чем раньше

⏰Оценка ЦБ появится в среду вечером (или позже)

* Используем спецификации ЦБ

** SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год

*** Считаем по 48 компонентам корзины

@xtxixty