В переводе на русский язык, дорогие друзья, это сообщение следует читать, как:

"Потенциал безнаказанного финансирования дефицита бюджета через внутренние заимствования исчерпан".

Когда при (пусть и медленном) снижении ключевой ставки у вас растет доходность государственных облигаций, это прямое указание на рост как минимум инфляционных ожиданий, а скорее всего и инфляции. Потому что речь об инфляционных ожиданиях информированных системообразующих банков. Которых не получилось убедить дать деньги по меньшей ставке (хотя попытки были).


На этом фоне не можем не вспомнить недавнюю пресс-конференцию ЦБ. В рамках которой дорогой (в силу почти двадцатилетнего личного знакомства, не реклама) Игорь Шимко интеллигентно "развёл" Эльвиру Сахипзадовну на мягкое обещание снижать ставку и дальше. Потому что способность нашей экономики абсорбировать повышение ставки тоже уже исчерпана.


С одной стороны, это плохие новости. Для потребителей, "среднего слоя" бизнеса, экономики в целом и социальной стабильности.

С другой — хорошие новости для нас с вами, то есть владельцев защищённых от инфляции акций дивидендных экспортеров, востребованной арендной недвижимости и золота. Потому что в инфляционные периоды эти активы растут опережающими темпами из-за потока желающих успеть в дрезину за уходящим поездом.

А с третьей — именно безусловное понимание высшим руководством инфляционных рисков для социальной стабильности (а в таком понимании нет сомнений, настолько часто Президент говорит о важности борьбы с инфляцией и поддерживает ЦБ в этой борьбе) создаёт дополнительный мощный политический стимул. Для наращивания усилий по ускоренному ракетному принуждению хохлов к миру новой архитектуре безопасности в Европе.

Просто потому что медленное принуждение наша экономика уже не тянет.

🤖