Почему акции Alibaba - инвест. идея #1 на глобальном рынке акций. Практические советы инвесторам на зарубежных рынках.

Ожидания рецессии на фоне ужесточения монетарной политики ФРС заставили многих создать повышенную подушку ликвидности. Но вместо коррекции S&P готовится к штурму historical high. В ситуации, когда рынок в целом выглядит дорогим важен поиск точечных инвест. идей.

Поделюсь идеей в Alibaba, которую считаю Топ-1 на глобальном рынке акций.

За два года (с октября 2020 по октябрь 2022) акции Alibaba потерпели катастрофическое падение: с $317 до $63. В прошлом году мы разделяли скепсис в отношении Китая. Почему сейчас появились основания думать, что в крупнейшем интернет-ритейлере зарождается новый долгосрочный растущий тренд?

Сначала причины падения акций:

❗️начальная фаза падения была связана со сдутием пузыря в интернет-компаниях после того, как стали понятны перспективы выхода из коронавирусных ограничений;

❗️ в Китае развернулась кампания по усилению государственного контроля над частными интернет-компаниями;
❗️ Alibaba пострадала от государственной «опеки» больше остальных из-за личности основателя Джека Ма, позволявшего себе критику политики регуляторов;

❗️ ещё одним встречным ветром для всех китайских компаний стало усиление геополитических рисков, вылившееся в середине 2022 года в настоящую панику по поводу возможного вторжения на Тайвань. Иностранные инвесторы массово пошли на выход;

❗️ и снова Alibaba оказалась главным пострадавшим, поскольку её крупнейший акционер - японский конгломерат SoftBank сам оказался под ударом из-за набранных долгов и кучи неудачных инвестиций в стартапы, из-за чего был вынужден распродавать свои основные ликвидные активы.

Такое редко встречающееся сочетание негативных факторов обеспечило идеальный шторм для акций Alibaba. Посмотрим, какие основания надеяться, что он позади?

✔️ Alibaba продолжала расти все это время. После 1,5-кратного скачка выручки в пандемийный 2020 год до $106 млрд, в 2021 она составила $133 млрд., в 2022 из-за девальвации юаня в долл. упала до $127 млрд. В этом году консенсусный прогноз предполагает рост выручки на 5%, чистой прибыли - на 25% до рекордных уровней по обоим показателям. 

Текущее отношение P/E Alibaba - 11,6. Компания отражает на балансе денежные средства в размере $112 млрд, поэтому полная стоимость (EV) ниже капитализации, а EV/EBITDA = 6,7.
У Amazon P/E = 48, EV/EBITDA = 16.

✔️Процесс усиления гос. контроля завершился без значительных потерь для крупнейших китайских конгломератов. Сейчас у властей основная задача - рост экономики. Проблемы из-за основателя  также остались в прошлом. Джек Ма долго не появлялся на публике, были разговоры о том, что он покинул страну. Но в марте он появился на встрече со студентами в городе Ханчжоу, а его фонд заявил, что Джек Ма много путешествует по Китаю. Похоже, власти заключили негласное перемирие с бизнесменом и дают возможность уменьшить монополистическое влияние в экономике Китая рыночным путём выделения дочек в отдельные публичные компании.

✔️ по поводу геополитических рисков трудно делать собственное экспертное мнение. Как мы писали, в этом вопросе лучше всего ориентироваться на коллективное мнение азиатских (не китайских!) инвесторов. Свежее исследование Goldman Sachs показывает, что в последнее время они все больше вкладывают в Китай и не разделяют пессимизм западных СМИ.

✔️ Softbank недавно объявил о завершении выхода из Alibaba. В прошлом году он продал акции Alibaba почти на $30 млрд., в этом году остаток - на $7,5 млрд.
Alibaba увеличивает выплаты акционерам через buyback акций. За последний год она выкупила с рынка и погасила 4,5% своих акций (на сумму около $10 млрд.). До марта 2025 года планируется потратить на buyback еще $40 млрд.

Редко так бывает - практически на каждый фактор-минус появился аргумент-плюс, а акции Alibaba пока недалеко ушли от своих минимумов!

Поставьте лайк, если вам интересно узнать про весь портфель топ-5 текущих идей на глобальном фондовом рынке. Поделимся, если соберём 200 👍:)