❗️Дефицит ликвидности банковского сектора сегодня преодолел историческую отметку — 3 трлн рублей. Часто можно встретить рассуждения, что дефицит из-за оттока наличных из банков. Но это не так.

Дефицит/профицит ликвидности — это разница между тем, что коммерческие банки должны ЦБ, и тем, что ЦБ должен коммерческим банкам. На 14 сентября требования Банка России к кредитным организациям ≈ 6,8 трлн. Обязательства Банка России перед кредитными организациями ≈ 3,9 трлн. Долги банков перед ЦБ — это на 90% операции репо и «валютный своп». Долг ЦБ перед банками на 99% состоит из депозитов.

Ровно год назад у банковской системы наблюдался профицит ликвидности: 1,1 трлн рублей. Регулятору это не нравилось. Профицит ликвидности считается избыточными денежными средствами, которые плохо влияют на проводимую жёсткую денежно-кредитную политику. Поэтому с прошлого года ЦБ объявил, что банковская система войдёт в состояние структурного дефицита. Меньше денег у банков — меньше кредитов — ниже инфляция: такова логика регулятора. Прогноз ЦБ на январь 2027 года — дефицит 2,4–3,6 трлн. — исполнился до конца текущего года. Природа дефицита ликвидности проста. Центробанк не предоставляет кредитным организациям ликвидность в требуемых ими объёмах. Отток наличных из банков играет в этом процессе далеко не первую роль, а скорее второстепенную усугубляющую.

Мобилизационная экономика