Департамент исследований и прогнозирования Центробанка (сокращенно ДИП) связывает темпы роста денежной массы с проинфляционным риском и считает, что произошло ослабление жёсткости денежно-кредитных условий из-за роста денежной массы.

Хотя годовые темпы роста массы падают (в июне агрегат М2 вырос на 13,2%, в июле — на 13,0%, в августе — на 12,9%). ДИП называет причины увеличения массы:
— оживление кредитования;
— сохранение активного роста бюджетных расходов.
Иными словами, ответственность за проинфляционные риски перекладывается на государство и бизнес.

При этом забывается, что рост денежной массы обеспечивают не столько кредиты и бюджетные расходы (те же кредиты, только другого уровня), сколько высокие процентные ставки, которые выросли вслед за ключевой ставкой. В рассуждениях Департамента видится призыв к сохранению жёсткой денежно-кредитной политики и даже повышению ключевой ставки. Надеемся, что на совете директоров 11 сентября возобладает иное мнение.

Мобилизационная экономика