Ликвидность — это способность актива быстро и с минимальными потерями превратиться в деньги.
Проще говоря, это показатель того, насколько легко и быстро можно продать что-то по рыночной цене.
🟠Почему это не проблема для обычного инвестора
Если вы когда-либо продавали или покупали акции или облигации, то могли заметить: операции на небольших суммах происходят мгновенно, если выставить рыночную цену.
На простых и доступных инструментах у частного инвестора обычно не возникает проблем с ликвидностью.
Но если вы фонд с позицией на сотни миллионов в не самых популярных активах — этот фактор нужно учитывать всерьёз.
🟠Риск потери ликвидности
Немалую роль играет риск потери ликвидности, ситуация когда во время крупного кризиса даже популярные активы начинают массово распродаваться фондами и алгостратегиями буквально за несколько часов.
Покупателей резко становится мало, и продать актив по рыночной цене оказывается попросту невозможно.
Показательный пример — март 2020 года: даже рынок казначейских облигаций США, который считается одним из самых ликвидных активов в мире, столкнулся с резким пересыханием ликвидности на фоне панической распродажи в начале пандемии COVID-19, даже нерушимые "титаны" не выстояли, что говорить об активах рангом ниже.
🟠Примерная шкала ликвидности активов
От самых ликвидных к наименее ликвидным:
1️⃣Наличные и денежные эквиваленты — деньги на счёте, депозиты до востребования
2️⃣Государственные облигации и валюта — конвертируются практически мгновенно на развитых рынках
3️⃣Акции крупных публичных компаний (blue chips) — продаются за секунды на бирже
4️⃣Корпоративные облигации — чуть менее ликвидны, чем акции того же эмитента, из-за меньшего объёма торгов
5️⃣Биржевые товары (золото, нефть через биржевые инструменты) — ликвидны, но зависят от конкретного контракта
6️⃣Недвижимость (через REIT/фонды) — ликвиднее физической недвижимости за счёт биржевого обращения
7️⃣Физическая недвижимость — от недель до месяцев на продажу
8️⃣Private equity, венчурные инвестиции, доли в непубличном бизнесе — годы, ограниченный круг покупателей
9️⃣Предметы искусства и коллекционные вещи — сильно зависят от ниши и конкретного покупателя, могут продаваться месяцами и годами
Самое главное❗️
Ликвидность — это не абстрактная характеристика
"хорошо/плохо", а параметр, который нужно сопоставлять с вашим горизонтом и объёмом позиции.
Частному инвестору с небольшим портфелем ликвидность большинства биржевых инструментов почти никогда не станет проблемой.
Но чем больше капитал и чем менее популярен актив, тем важнее заранее закладывать в стратегию не только доходность и риск, но и то, насколько быстро вы сможете выйти из позиции, если понадобится, особенно в момент, когда выйти захотят одновременно все.