#АвторскаяКолонка

📈 Рынок акций растет на притоке дивидендов Газпрома. В конце года еще ряд компаний может заплатить столько же (слайд 23). Это сотни млрд ₽ при доступной капитализации ~4 трлн и среднем обороте ~40 млрд в день.

В системе мощно растет количество рублей, особенно у организаций: +3.9 трлн ₽ за III кв. против +3 трлн в среднем за год в 2019-21. Причины тому:

📌 дедолларизация кредитов и депозитов, в том числе под выплату дивидендов,
📌 дефицит бюджета,
📌 возможные теневые валютные интервенции

Не зря курс USD такой стабильный на 61 ₽ или на 10% ниже уровня для бюджета 2023.

Мы не знаем, было ли дно рынка. Но исторически рынок показывал внушительный рост после падения более чем на 50%. Так было три раза в истории российского рынка — в 1998, 2008 и 2022.

🚫 Против роста — новые риски в геополитической ситуации и арбитраж по покупке российских ЦБ с дисконтом у нерезидентов (доступно крупным квалам).

⤴️ Моя презентация со вчерашней встречи

@ingosinvest