Фондовый рынок России: тернистый путь к амбициозной цели

К 2030 году поставлена цель увеличить капитализацию фондового рынка России до 66% ВВП, более чем в два раза по сравнению с текущими показателями.

🔜Зачем это нужно?
Развитый фондовый рынок обеспечивает экономику "длинными" деньгами — источником инвестиций. Это снижает зависимость от других источников финансирования, в том числе банковского кредитования.
Для населения это способ наращивания благосостояния — сбережения с бóльшим риском, но и большей доходностью. В России предпочтения физических лиц пока сильно смещены в пользу более классических: больше 60% приходится на наличные, текущие счета и вклады, и лишь 10% - на биржевые инструменты.

🔜Как другие страны развивают свои фондовые рынки?
Меры развития логично разделить по направленности на спрос и на предложение. На стороне спроса — институциональные инвесторы и физические лица. На стороне предложения — компании, уже вышедшие на биржу или планирующие IPO. Объединяют их стандарты корпоративных отношений, влияющие как на "качество" предложения, так и защищающие спрос. Приведем показательные примеры.

🌑Рост капитализации фондового рынка Индии поддержало население. Развитие технологий сделало путь на рынок доступным для рядового инвестора. Их инвестиции в паевые фонды стали проводником длинной ликвидности. Государство стимулировало этот процесс налоговыми льготами.
🌑Долгое время пенсионная система в Чили считалась эталонной. Пенсионные фонды, как институциональные инвесторы, имели гибкие лимиты для вложения в акции и обеспечивали стабильность фондового рынка.
🌑Китай стимулировал предложение на рынке благодаря выходу на IPO государственных компаний. В 2006 году они позволили практически утроить рынок, а к 2025 году сохраняют за собой более трети капитализации.

🔜Какой из этих фондовых рынков "лучше"?
В терминах капитализации — индийский, 131% ВВП. Это выше, чем в Чили (79%) и Китае (63%). При этом рост капитализации фондового рынка не всегда предполагает улучшение экономических показателей. Например, в Иране капитализация поднималась выше 400% ВВП. Там перегретый фондовый рынок отражал высокую инфляции в экономике.

🔜А что для России?
Вектор развития источников долевого финансирования важен для долгосрочного экономического роста. Впрочем, в привязке к срокам цель по увеличению капитализации от текущих <30% ВВП до 66% за 5 лет амбициозна. Ключевой риск — в погоне за количеством сложно сохранить качество как на стороне спроса, так и на стороне предложения.

🤍 Структурные точки роста российского фондового рынка обсуждались 31 марта на круглом столе в Центре Межотраслевой Экспертизы "Третий Рим". В дискуссии приняли участие ведущие эксперты из финансового сектора и академического сообщества.

#фондовый_рынок