VC Итоги 2025: Обзор венчурного рынка. Часть 1
ФАНДРЕЙЗИНГ, ОЦЕНКИ, СДЕЛКИ

Осталась всего неделя до Нового Года, а значит пора подводить VC итоги года уходящего. В первом посте с итогами, разберем общую картину, а в следующих сделаем zoom in по любопытным трендам 2025 г.

1️⃣ Фандрейзинг

За 9М2025 глобально стартапы всех стадий зарейзили $366.8 млрд это на $104 млрд или на 40% больше, чем за тот же период годом ранее 🤯

При этом квартальный объем фандрейзинга за весь 2025 г. был рекордным за 5 лет (за исключением безумного 2021 г.)

2️⃣ Оценки

Оценки ранних стадий, либо остались flat, либо немного падают. Оценки поздних стадий - растут и очень стремительно!

Так как график не располагает точных значений за 2024 г., сделаем примерный расчет (спасибо, чат GPT, за это!)

▪️Pre-Seed: $4.5-5 млн (2024) ➡️ $4.6 млн (2025), оценки flat
▪️Seed: $11-12 млн (2024) ➡️ $12 млн (2025), рост на 5%
▪️Angel: $3 млн (2024) ➡️ $2.8 млн (2025), падение на 7%
▪️Series A: $35-38 млн (2024) ➡️ $40 млн (2025), рост на 10-15%
▪️Series B: $85-90 млн (2024) ➡️ $118 млн (2025), рост на 30-40%
▪️Series C: $185-190 млн (2024) ➡️ $253 млн (2025), рост на 30-35%
▪️Series D+: $470-480 млн (2024) ➡️ $706 млн (2025), рост на 45-50%

Обратите внимание, что в итогах за 2024 г. я писал, что late-stage сделки стали новыми фаворитами у венчурных инвесторов. Смещение фокуса от early к late stage, длится уже не первый год. Отчасти за счет secondaries и M&A активности, отчасти за счет AI-фактора.

3️⃣ Сделки

А вот с числом сделок всё очень интересно — они падают! Причем любопытно, что падают они уже 4-ый год подряд. За 9М2025 было совершено ~32 тыс. сделки vs. ~27 тыс. сделок в 9М2024 г., то есть падение на 15% за год.

Отчасти это объясняется растущими оценками и растущим объемом сделок: за 2025 г. сделки от Seed до Series D+ выросли по сравнению с 2024 г.:

▪️Pre-Seed: $0.6 млн (2024) ➡️ $0.6 млн (2025), оценки flat
▪️Seed: $2.5-2.7 млн (2024) ➡️ $2.8 млн (2025), рост на 5-10%
▪️Angel: $0.3 млн (2024) ➡️ $0.3 млн (2025), оценки flat
▪️Series A: $10.5-11 млн (2024) ➡️ $11.5 млн (2025), рост на 5-10%
▪️Series B: $19-20 млн (2024) ➡️ $25 млн (2025), рост на 25-30%
▪️Series C: $32-33 млн (2024) ➡️ $42 млн (2025), рост на 30%
▪️Series D+: $58-60 млн (2024) ➡️ $65 млн (2025), рост на 10-15%

Но гораздо важнее иной фактор - это концентрация VC капитала в огромных AI мега-сделках.

Краткие итоги:

В 2025 г. VC рынок резко вырос по объёму (+40% г/г), но этот рост обеспечен не количеством, а размером сделок, пока число раундов продолжает снижаться. Ранние стадии стагнируют, тогда как late-stage переживает мощный re-rating: оценки и чеки на Series B–D+ растут на 30–50%, усиливая структурный сдвиг капитала в сторону зрелых компаний. Фактически рынок стал уже, дороже и более концентрированным, с ключевой ролью AI, secondaries и M&A. О чем мы поговорим в следующих частях.

#VC_Global #Reports