Рынок акций Казахстана: сентябрь 2026 на KASE – коррекция после августа

Казахстанский фондовый рынок завершил сентябрь снижением после сильного августа. Индекс KASE потерял 4%, капитализация сократилась на 4,4%, а торговый оборот уменьшился почти на 10%.

При этом с начала года индекс сохраняет рост на 10,9%. Сентябрьская коррекция пока выглядит локальным эпизодом в более продолжительной рыночной динамике.

▪️48 трлн теңге капитализации и валютный эффект
К концу сентября совокупная стоимость акций на KASE составила 48,0 трлн теңге, снизившись за месяц на 4,4%.

Но в долларовом выражении капитализация выросла на 1,1%, до 109,3 млрд долларов.

Причина в укреплении теңге. Для инвестора, оценивающего активы в национальной валюте, рынок подешевел. При пересчете в доллары изменение обменного курса компенсировало снижение стоимости акций.

Это существенная особенность казахстанского рынка: валютная динамика способна заметно менять картину доходности для разных категорий инвесторов.

▪️Сделок больше, денег в обороте меньше
Объем торгов акциями сократился на 9,7%, до 22 млрд теңге. Среднедневной оборот составил около 1 млрд теңге.

При этом количество сделок выросло до 10 077 в день, а средний размер одной операции уменьшился со 128,2 до 99,1 тыс. теңге.

Участники стали совершать больше операций меньшими суммами. Такая структура торгов согласуется с высокой ролью розничных инвесторов, на которых пришлось 55,4% оборота.

Брокерско-дилерские организации обеспечили 21,7%, прочие юридические лица - 20,4%.

Доля нерезидентов увеличилась с 6,6% до 7,8%. Иностранное участие постепенно расширяется, хотя основная активность по-прежнему формируется внутри страны.

▪️Десять акций определяют почти весь рынок
На KASE обращаются 85 наименований акций, однако около 93% торгового оборота приходится на десять бумаг индекса. В сентябре их совокупный оборот достиг 20,5 млрд теңге.

Это ключевая структурная характеристика рынка. Формально инвесторам доступен широкий перечень инструментов, но ликвидность сосредоточена в ограниченном числе крупнейших компаний.
Такая концентрация усиливает влияние отдельных эмитентов на общую рыночную динамику.

▪️Казатомпром и Kaspi.kz определили сентябрьскую коррекцию
После августовского роста на 4% индекс KASE в сентябре снизился на аналогичную величину, до 7 795,44 пункта.

Динамика отдельных компаний заметно различалась. КазТрансОйл прибавил 9,3%, KEGOC - 2,9%, КазМунайГаз - 1,5%.

На противоположной стороне оказались Казатомпром с падением на 15,1% и Kaspi.kz, потерявшая 11,6%. Акции Air Astana снизились на 5,2%, Народного Банка - на 3%.

Именно движение крупных бумаг во многом определило результат индекса. При этом Казатомпром стал лидером по обороту: 5,6 млрд теңге, или 27,3% торгов индексными акциями.

▪️Что сентябрь говорит о фондовом рынке Казахстана
Месяц показал сразу несколько особенностей рынка.

Во-первых, высокая концентрация ликвидности сохраняет значительную зависимость индекса от ограниченного числа компаний.

Во-вторых, розничные инвесторы продолжают формировать основную часть оборота, а средний размер сделки сокращается.

В-третьих, укрепление национальной валюты способно существенно изменить оценку результатов рынка в долларовом выражении.

Для частного инвестора это означает, что динамику индекса стоит рассматривать вместе со структурой портфеля, ликвидностью отдельных бумаг и инвестиционным горизонтом.

📮Дальнейшее развитие KASE будет определяться глубиной рынка: количеством ликвидных компаний, участием институциональных инвесторов и способностью привлекать долгосрочный капитал. Именно эти параметры важнее отдельного месяца роста или коррекции.

#КартаРынка

🤐 TENGENOMIKA