Теңге закончил неделю у 442. Теперь главный тест - что будет после налогового периода

Теңге провел еще одну сильную неделю. Средневзвешенный курс на KASE снизился с 448,4 до 441,88 теңге за доллар. Укрепление за неделю составило около 1,4%.

Причем движение прошло на высоких оборотах. Среднедневной объем торгов достиг $532,5 млн, а в четверг - $635,2 млн.

1️⃣ Налоговый период добавил предложения валюты
25 сентября приходился срок уплаты КПН, ИПН, социальных и ряда других платежей. Компаниям требовалась теңговая ликвидность, что могло увеличить продажи экспортной выручки.

Поэтому часть недельного движения вполне может иметь календарный характер.

2️⃣ На рынке сохраняется дополнительное предложение валюты
На сентябрь запланированы продажи из Национального фонда на $200-300 млн. Параллельно идут продажи в рамках зеркалирования операций.

При высоких объемах торгов эти потоки добавляют предложение долларов, хотя сами по себе всего движения курса не объясняют.

3️⃣ Внешний рынок теңге особенно не помогал
Мировой доллар оставался достаточно сильным на ожиданиях дальнейшего ужесточения политики ФРС.

Зато нефть после снижения к $100 снова поднялась примерно до $105-106 за Brent. Для Казахстана это сильный внешний фон: высокая нефтяная цена поддерживает экспортную выручку и валютные поступления.

Получилась интересная комбинация: доллар силен глобально, но теңге укрепляется локально.

Это косвенно указывает на значимость внутреннего предложения валюты и нефтяного фактора.

4️⃣ Сентябрь почти дошел до оптимистичного сценария
Средний USD/KZT за сентябрь сейчас составляет около 450,2 теңге.

Это всего на 2,6 теңге выше оптимистичного сценария Национального Бюро Экономических Исследований в 447,6. От базового сценария 465,1 фактический курс уже отклонился на 14,9 теңге. То есть сентябрь практически проходит по верхней границе ожиданий для национальной валюты.

Теперь начинается более интересная часть наблюдения. Налоговый период заканчивается. Вместе с ним может уменьшиться часть дополнительного предложения валюты. Поэтому следующая неделя даст более чистый сигнал о силе текущего курса.

Если после исчезновения налогового фактора USD/KZT останется около нынешних уровней, аргументов в пользу более устойчивого укрепления станет заметно больше.

Сегодня торги закрылись на 441,88 теңге за доллар. Этот курс будет действовать с завтрашнего дня до конца понедельника.

📮Одна сильная неделя еще не формирует новый валютный диапазон. Но если теңге удержится около 442 после завершения налогового периода, рынок даст куда более важный сигнал: нынешнее укрепление поддерживается уже не календарем, а более устойчивым балансом валютного спроса и предложения.

#ТеңгеЗа60секунд

🤐 TENGENOMIKA