EBITDA выросла лишь на 3%, а рентабельность снизилась из-за роста расходов на персонал.
Главное изменение — рост инвестиционной программы. В первом полугодии Селектел направил 6,4 млрд рублей на развитие инфраструктуры, из них 4,4 млрд — на серверное оборудование. Это привело к отрицательному свободному денежному потоку и росту чистый долг/EBITDA до 2,1х.
При этом компания сохраняет сильные позиции: стабильная выручка и рост рынка облачной инфраструктуры поддерживают кредитное качество эмитента.
🏦Александр Пластинин, аналитик по долговому рынку:
Последняя отчетность Селектела выглядит неоднозначно. При этом компания сохраняет устойчивость благодаря стабильной выручке и потенциалу роста рынка. Важно, чтобы инвестиционная программа соответствовала спросу. Сохраняем позитивный взгляд на кредитное качество эмитента.
Наши рекомендации по выпускам:
📐001P-06R — рекомендация «покупать», доходность 16,4% годовых;
📐001P-05R, 001P-07R и 001P-08R — рекомендация «держать».
➡ Полный разбор финансовых результатов, долговой нагрузки и перспектив компании — читайте в обзоре.