Российская чёрная металлургия: сентябрьский рост на фоне затяжного спада.

Сентябрь 2026 года оказался относительно благоприятным для российской чёрной металлургии. По сравнению с сентябрём прошлого года производство стали увеличилось на 5,8%, чугуна — на 3,4%, готового проката — на 2,6%, стальных труб — сразу на 22%. При этом выпуск железной руды сократился на 4,9%, кокса — на 2%.

Однако накопленным итогом за девять месяцев динамика остаётся отрицательной практически по всем основным позициям. Выпуск стали сократился на 3,2%, чугуна — на 3,5%, готового проката — на 3,3%, железной руды — на 4,2%, кокса — на 4,3%. Наиболее глубокий спад наблюдается в производстве стальных труб — минус 15%.
Всего за январь–сентябрь российские металлурги выплавили 49,2 млн тонн стали, произвели 36,4 млн тонн чугуна и 43 млн тонн готового проката.

Причём нынешние показатели существенно уступают не только прошлогодним, но и довоенным. За девять месяцев 2021 года Россия произвела около 56,4 млн тонн стали против 49,2 млн тонн в текущем году. Таким образом, выпуск стали находится примерно на 13% ниже уровня пятилетней давности.

Перспективы восстановления отрасли пока выглядят неопределёнными. Главная проблема — состояние внутреннего спроса, прежде всего со стороны строительства, машиностроения и инвестиционных проектов.

Строительный сектор, один из крупнейших потребителей арматуры и сортового проката, испытывает давление высокой стоимости финансирования, сокращения доступности ипотеки и ухудшения экономики новых девелоперских проектов. Даже при сохранении текущих объёмов строительства снижение числа новых запусков формирует риск дальнейшего сокращения спроса на металл в последующие периоды.

Ситуацию осложняют ограничения инвестиционной активности в других металлоёмких отраслях. Высокая стоимость заёмных средств сдерживает модернизацию предприятий и реализацию инфраструктурных проектов, а проблемы транспортного машиностроения и отдельных сегментов промышленности ограничивают спрос на листовой прокат и специальные виды металлопродукции. При этом возможности компенсировать слабый внутренний спрос экспортом также ограничены: российские металлурги сталкиваются с санкционными барьерами, логистическими издержками и конкуренцией на внешних рынках.

В результате даже некоторое восстановление физических объёмов производства не обязательно приведёт к улучшению финансовых результатов. При недостаточной загрузке мощностей, давлении на цены и сохраняющихся издержках рентабельность может оставаться низкой.

Более определённые выводы можно будет сделать после публикации в последней декаде октября отчётности крупнейших металлургических компаний за девять месяцев — «Северстали», ММК, НЛМК и других производителей. Она позволит оценить не только производственную динамику, но и состояние продаж, прибыльности, долговой нагрузки и инвестиционных программ.

Пока сентябрьские показатели дают основания говорить лишь об отдельных признаках стабилизации, но никак не об устойчивом восстановлении российской чёрной металлургии. Без оживления строительного сектора и инвестиционного спроса рассчитывать хотя бы на возвращение к объёмам производства 2021 года, увы, не приходится.