StatSpace

Текущие оценки темпов роста ВВП: май

С небольшой задержкой (праздники!) подоспела майская версия наукастов, уже за 2 квартал 2025 (в 1 квартале Росстат предварительно насчитал +1.4% к ВВП)

Первые цифры за второй квартал у нас следующие:
- ВВП: +2.7%
- Потребление домохозяйств: +2.7%
- Госпотребление: +1.9%
- Валовое накопление: +7.4%

Скажу честно, цифры скорее всего несколько излишне оптимистичные, но даже в негативном сценарии (мы его не публикуем, но он существует) прямо совсем уж криминала нет: +0.7% к ВВП, потребление в плюсе, госпотребление и ВНОК в небольшом минусе

Тормозят темпы роста ВВП цены и ставка, "в плюс" работает торговля, выпуск и пром производство

Цены: прямо хорошо!

За неделю с 6 по 12 мая 2025 цены в России выросли на 0.06% - примерно так, как они и должны расти, чтобы выполнялись таргеты ЦБ. Среднесуточный же прирост цен в мае пока что составляет 0.007% - это в три раза меньше, чем в марте этого года, и в три с половиной раза меньше, чем в мае прошлого года!

Правда, пока что только середина месяца, и это надо понимать.

Овощи-фрукты всё ещё ведут себя разнонаправленно (огурцы-помидоры дешевеют, остальные позиции дорожают), "молочка" и яйца чувствуют себя хорошо, а вот цены на свинину и - особенно - курицу растут заметно выше средних показателей!

С топливом всё хорошо: символические +0.02% на дизель и +0.06% на бензин.

Непродовольственные товары по большей части дешевеют - и не только техника (скажем традиционное спасибо рублю), но даже многие виды лекарств. А вот бюджетные виды отдыха дорожают, лето близится!

Когнитивная рефлексия и субъективное прогнозирование

#лонгрид
#статьи

А мы продолжаем изучать интересные статьи про субъективное прогнозирование – и сегодня обсудим такую штуку, как когнитивная рефлексия, которой посвящена ещё одна интересная свежая статья.

Во-первых, что ж такое эта когнитивная рефлексия. Она обычно определяется как склонность проверять и обнаруживать у самого себя интуитивные ошибки. Полезная штука! И, как оказывается, она очень сильно связана и с прогнозными способностями.

В работе есть два интересных момента: как можно померить когнитивную рефлексию и на что она, собственно, влияет.

Касательно измерения: в работе изучается довольно большой американский опросник потребительских ожиданий (Survey of Consumer Expectations, SCE). Автор находит в нём вопрос, предположительной способный померить когнитивную рефлексию, и проверяет эту гипотезу при помощи отдельного опроса(!). Оказывается, что вопрос хороший и правда когнитивную рефлексию измеряет (почитайте статью, кому интересны подробности этого процесса – там ничего сложного, но довольно интересно). А вопрос следующий:

"У вас есть 200 долларов на вкладе. Ставка по вкладу – 10% годовых. Проценты начисляются каждый год. Сколько денег у вас будет через 2 года?"

Сколько, кстати?
Если вы ответили 242, то поздравляю, вы когнитивно рефлексивны! Если 240 – вы просто численно грамотны. Если что-то другое – увы...

И оказывается, что когнитивно рефлексивные люди:
1) Значимо точнее предсказывают инфляцию (в том самом опросе SCE). А ещё, кстати, точнее предсказывают женщины и люди со средним доходом!
2) Меньше склонны к пере-реакции (в каком-то смысле: к излишней панике в ответ на какие-то события): в 2021 году, когда инфляция в США заметно выросла, инфляционные ожидания не-рефлексивных респондентов выросли слишком сильно, а рефлексивных – примерно в соответствии с фактическим ростом инфляции

Мораль: в опросы об ожиданиях можно вставлять этот несложный вопрос про вклад и при расчёте агрегированных показателей брать не просто средние показатели, но средне-взвешенные с учётом уровня когнитивной рефлексии! Это, в принципе, должно работать не только с прогнозами инфляции, но и с прогнозированием других показателей

И ещё о графиках и прогнозировании

#лонгрид
#статьи

Я как-то уже делал обзор статьи про графики и прогнозирование – и вот ещё одна свежая статья на ту же тему, теперь про (визуальное) прогнозирование растущих экспоненциально показателей.

Известно, что люди плохо прогнозируют методом пристального взгляда показатели, растущие экспоненциально. Для улучшения качества субъективного прогнозирования и общего восприятия таких показателей, используют графики в логарифмической шкале (см. иллюстрации к посту – цветом там выделены области, куда испытуемые обычно смотрят, изучая графики)

Оказывается, чтобы добиться максимального качества прогнозов по таким графикам, нужно сделать две вещи:
1) Перенести шкалу вертикальной оси направо
2) Расширить горизонтальную ось так, чтобы на графике было пустое пространство на тот период, на который и строится прогноз. Чтобы, по сути, можно было "дорисовать" в голове график так, чтобы под ним ещё была разметка осей

Простенько, но довольно полезненько с точки зрения подбора визуала

Официальная статистика перед и между праздниками: дайджест

Всю пред-майскую неделю я пробыл на Всеросе по экономике (и как вы могли заметить, посты немного подпропали), поэтому основное из официальных цифр последней недели в виде дайджеста!

- Росстат: предпринимательская уверенность в апреле подросла в добыче (и впервые с ноября 2024 вышла в плюс!), и пятый месяц подряд снизилась в обработке (но всё ещё остаётся в положительной области: оптимистов больше, чем пессимистов, хотя и ненамного)
- ЦБ: появились результаты деятельности негосударственных пенсионных фондов за весь 2024 год. Средневзвешенная доходность инвестирования пенсионных накоплений до(!) выплаты вознаграждения фонду в 2024 году составила 9%. Инфляция, напомню, выше. Такое себе, конечно
- ЦБ: международные резервы чуть снизились к концу апреля, но всё равно за последние годы выше они были только в середине апреля 2025. Правда, как мы помним, дело тут скорее в растущей цене золота, чем в том, что там правда что-то где-то копится
- ЦБ: ипотечный рынок в марте 2025 немного подрос по сравнению с январём-февралём (правда, объём выдач ипотечных кредитов всё ещё в три раза меньше, чем в июне 2024, перед началом урезания льготных программ, и почти вдвое ниже, чем в марте 2024). По объёму выдач традиционно лидируют Москва, Московская область и Санкт-Петербург - и в этих регионах падение по сравнению с мартом 2024 ещё меньше, чем в среднем по стране

Об агрегации "человеческих" и "машинных" прогнозов

#лонгрид
#статьи

И снова лонгрид об экспертных прогнозах (вот тут была статья про разброс прогнозов разных экспертов, вот тут – про агрегацию), на этот раз про то, как оптимально комбинировать прогнозы, полученные при помощи статистических/ML моделей, и прогнозы человеческие.

Постановка задачи статьи следующая:

- Есть две достаточно крупные компании (ретейлер и строительная, конкретные названия в статье, понятное дело, не раскрываются), в которых сидит достаточно большой штат специалистов, прогнозирующих спрос на их товары/услуги. Горизонт прогноза – от 0 до 6 месяцев вперёд. Для получения прогнозов используется комплекс моделей, но прогнозы моделей в дальнейшем корректируются экспертами на основании своего понимания рыночной ситуации.
- Есть несколько забавных эффектов, обнаруженных в литературе, изучающей экспертные прогнозы:
1) Эксперты в таких ситуациях обычно корректируют прогнозы моделей в правильном направлении
2) Эксперты в таких ситуациях обычно хорошо предсказывают величину корректировки, когда они понижают прогноз
3) И плохо определяют величину корректировки, когда прогноз надо повысить

Вопрос: как оптимально смешивать знания моделей и экспертов?

Предложенную в качестве ответа схему авторы назвали Light-touch forecasting. Она предполагает такую последовательность действий:
1) Модель генерирует прогноз
2) Эксперт решает, нужно ли его принять или скорректировать
3) Если прогноз корректируется вверх (повышается), то величину повышения определяет алгоритм
4) Если прогноз корректируется вниз (понижается), то величину понижения определяет эксперт

Алгоритм же для корректировки вверх просто смотрит на исторические данные (когда эксперт предлагал повысить) и рассчитывает среднюю оптимальную величину повышения.

В процессе экспериментального применения такого подхода, результирующие прогнозы оказались точнее и модельных, и чисто экспертных, и "стандартной" комбинации (модель предсказывает, эксперт корректирует). При этом по сравнению со "стандартной" комбинацией человека и машины предложенный подход требует меньше времени от экспертов, что повышает общую эффективность процедуры.

Вся эта область субъективного/экспертного прогнозирования звучит конечно довольно примитивно, но штука довольно интересная и очень актуальная на практике. И, что поразительно, передний край науки тут сейчас сидит на каких-то супер базовых историях и эвристиках. При этом (если кому актуально) – эти результаты можно брать и внедрять прямо как есть. Или предлагать что-то своё и вливаться в общий поток исследований

Статья – из свежего выпуска IJF (более того, это спецвыпуск про экспертные прогнозы, так что ждите новых лонгридов на ту же тематику!)

Международные резервы РФ: в последние месяцы наблюдается положительная динамика

По данным ЦБ, международные резервы России по состоянию на 1 апреля этого года составили 647 миллиардов долларов - против 609 миллиардов в начале года и 590 миллиардов 1 апреля 2024 года. Неплохой рост!

Большая часть роста, правда, пришлась на рост стоимости золота (именно стоимости, вес золотого запаса стабильно держится около 75 миллионов тройских унций - это примерно 2.3 тысячи тонн): 33 из 38 миллиардов "прибавки" с начала года, но и активы в иностранной валюте тоже подросли!

Цены: всё неплохо

За неделю с 8 по 14 апреля 2025 цены в России прибавили 0.11% - и это заметно меньше, чем в предыдущие две недели (0.16% и 0.2%)! Среднесуточный же прирост цен за первые две недели апреля составил 0.019% - меньше, чем в марте (0.021%), но (пока что?) больше, чем в 0.017% в апреле прошлого года.

В целом, неплохо - и это при всё ещё дорожающих (пускай уже и не так быстро) овощах и фруктах! При этом темпы роста цен на мясо умеренные, курица-яйца продолжают дешеветь, большая часть продовольственных товаров в целом чувствует себя неплохо, даже молочка.Техника дешевеет, спасибо крепкому рублю!

Топливо дорожает в пределах разумного: +0.08% на дизель и +0.14% на бензин.

Заметно выше средних цифр растут только цены на услуги: отели/санатории в зависимости от категории прибавили до 2% за неделю. Ну, лето близится! И майские

Внешняя торговля России в начале 2025: одновременное снижение импорта и экспорта

По данным ЦБ (внешняя торговля товарами и услугами), импорт и экспорт в начале 2025 весьма синхронно снижаются: экспорт товаров упал с 39 миллиардов долларов в ноябре и декабре 2024 до 30 млрд в январе-февраля 2025, импорт - с почти 27 млрд в ноябре и 29 в декабре до довольно скромных 20 миллиардов в феврале.

В последний раз импорт снижался ниже 21 миллиарда долларов только в марте-мае 2022, на фоне начала СВО. Уже в июне 2022 он вернулся к 21 млрд и до недавнего времени ни разу не опускался ниже!

Внешняя торговля услугами в целом тоже стагнирует, хотя и на так активно ввиду её заметно меньшего масштаба.

Зато (хотя не "зато", конечно, а "благодаря" этим процессам) сальдо торговли (и товарами, и услугами) чувствует себя очень даже неплохо: в декабре 2024 оно составляло +10 млрд в товарах и -4.4 млрд в услугах. В феврале 2025: +10.5 млрд в товарах и -1.9 млрд в услугах

Цены в начале апреля: всё стабильно

За неделю с 1 по 7 апреля цены в России выросли на 0.16% - против 0.2% неделей ранее (и 0.12% две недели назад).

При этом, если не считать овощей-фруктов, всё выглядит довольно-таки пристойно: цены на мясо-птицу (кроме говядины) снижаются, на молочку - снижаются или растут символически, яйца вообще подешевели на 1.56% за неделю!

Но - те самые овощи-фрукты всё ещё дорожают, плюс заметно выросли цены на многие услуги, от мойки автомобилей (+0.98% за неделю) до проживания в гостиницах (+1-2% на все категории).

Топливо дорожает в пределах разумного: приятные +0.09% на дизель и несколько менее приятные +0.24% на бензин.

Доходность негосударственных пенсионных фондов

По свежим ЦБшным данным о доходностях НПФ (за 3 квартал 2024 – и да, это правда самые свежие данные), доходность инвестирования средств НПФ за вычетом вознаграждения самого фонда (на графике именно она) в 3к2024 варьировалась от 2.53% до 11.4%. Сравните со ставками по депозитам!

Для сравнения, инфляция в 2024 году (сравнение не супер корректное, потому что доходность-то 3к2024 к 3к2023, а инфляция именно за год, но что уж тут) составила 9.52%. И целых пять фондов показали доходность выше этого показателя! Фонды-лидеры – это "Атомфонд" (11.4%, 10 миллиардов рублей активов), "Ханты-Мансийский НПФ" (10.34%, 31 млрд) и НПФ "Профессиональный" (10.07%, чуть меньше 9 млрд активов).

Крупнейшие фонды от крупнейших банков показали себя заметно хуже: фонд ВТБ продемонстрировал доходность в 5.05% (чуть больше триллиона рублей активов), фонд Сбера – 6.43% (чуть меньше триллиона рублей активов).

В общем, лучшая пенсия по-прежнему – та, которую ты сам себе организовал

Предпринимательская уверенность в марте: негативная динамика сохраняется

Индексы предпринимательской уверенности Росстата в марте продолжили снижаться (в случае добычи это снижение уже шестой месяц подряд!), при этом падение ускорилось после небольшой стабилизации в феврале.

В добыче в марте заметно ухудшились оценки выпуска продукции и цены (хотя снижение цен на сырьё - не так и плохо, если бы оно не было одним из основных экспортных товаров), в обработке - оценки общего спроса и текущей экономической ситуации на предприятиях (как "благоприятную" её сейчас оценивает только 6.8% руководителей - против 9.2% месяцем ранее!)

Цены: опять ускорение

За неделю с 25 по 31 марта 2025 цены в России прибавили 0.2% - заметно больше 0.12% и 0.06% неделей и двумя неделями ранее. Увы...

Большую роль в этом играют, конечно, овощи-фрукты: даже огурцы перестали сезонно дешеветь, картошка прибавила 4% за неделю, большая часть других позиций в диапазоне 1-2%. В остальном ничего экстремального не происходит, местами даже есть снижение (курица и яйца, техника - продолжаем говорить спасибо рублю!).

Топливо, кстати, радует: символические +0.01% на дизель и +0.05% на бензин

Дайджест официальной статистики за неделю

С регулярными публикациями интересной статистики на этой неделе не получилось (простите, очень загруженные дни вышли), поэтому ловите интересное в формате дайджеста!

1) Традиционные недельные темпы роста цен от Росстата: +0.12% за неделю с 18 по 24 марта. Хуже, чем неделей ранее, но пока без криминала. Огурцы замедляют своё безудержное падение, остальные овощи потихоньку растут в цене. Другие виды продовольствия ведут себя прилично, техника дешевеет, лекарства и многие услуги – дорожают.

2) Просроченная задолженность по зарплате в феврале выросла в 3.3 раза по сравнению с январём и в 2.3 раза по сравнению с февралём 2024! Правда, суммарные 1.2 миллиарда рублей для всей экономики – исчезающе мало. Почти половина этой суммы приходится на Тверскую область (что там случилось, проблемы у какого-то отдельно взятого большого завода?), почти треть – на Москву.

3) Промпроизводство в феврале: +8.1% к февралю 2024 – и это при том, что прошлый февраль был високосным! Довольно-таки неплохо.

4) Совокупная прибыль российских компаний в январе 2025: 2.8 триллиона рублей, +20% к январю 2024. Тоже очень даже неплохо!

5) Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 марта 2025 опустилась до 3.9% – минимальное значение с февраля 2012 года. Сам объём рынка ОФЗ при этом вырос до рекордных 23.4 триллиона рублей. 1 декабря 2024, для сравнения, он составлял 20.9 триллиона – и всего за квартал прибавил почти 12%!

О стабильности прогнозов

#лонгрид
#статьи

Давно у нас не было лонгридов по статьям – исправляюсь! И сегодня у нас довольно простая и по базовой идее, и по уровню исполнения работа, затрагивающая при этом очень интересное и малоизученное явление – стабильность прогнозов.

Стабильность здесь делится на два вида:
1) Вертикальная стабильность – стабильность прогнозов из разных точек на один и тот же период (условно: прогнозы на март 2025 от февраля 2025, января 2025, декабря 2024 и т.д.);
2) Горизонтальная стабильность – стабильность прогнозов из одной точки на разные горизонты.

И, в идеальном случае, прогнозы должны быть стабильны в обоих смыслах. Вертикальная стабильность важна, к примеру, с точки зрения процессов планирования в компаниях (если каждый месяц придётся переделывать планы всего из-за летающих туда-сюда прогнозов – работать будет очень тяжело). Горизонтальная стабильность же – скорее вопрос общей разумности получающихся прогнозов, о ней имеет смысл думать всегда, когда прогноз строится больше, чем на один конкретный горизонт (к примеру, на один шаг вперёд).

Что интересно, есть много свидетельств того, что точность и стабильность прогнозов – это разные и не очень связанные друг с другом сущности. Точный прогноз может быть не очень стабильным, а стабильный – не очень точным. И да, в некоторых приложениях пожертвовать какой-то частью точности прогноза ради стабильности – это нормально.

Как указывают авторы, большая часть предшествующих работ (которых было очень немного) фокусировалась на вертикальной стабильности, они же предложили метод, позволяющий обеспечивать и вертикальную, и горизонтальную стабильность!

Что же это за метод? Линейная интерполяция! Прогнозы из разных точек на одну и ту же точку или прогнозы из одной точки на разные горизонты можно просто усреднить/пропустить через скользящее среднее. И станет лучше!

И это "лучше", к слову, проверяется на хорошем таком и вполне себе современном наборе моделей – и лучше с точки зрения стабильности действительно получается.

PS: интересно тут вот что. Для обеспечения той же "горизонтальной стабильности прогнозов" я лично (и не только я, понятное дело) неоднократно придумывал всякие эвристики и посложнее скользящих средних – и никогда не думал, что это не чисто технический приём, а целое отдельное новое и актуальное направление в науке прогнозирования. А вон оно как, оказывается, на самом-то деле!

Цены: прямо глаз радуется

За неделю с 11 по 17 марта цены в России выросли на 0.06% (рекордно низкий уровень недельной инфляции с начала 2025), а среднесуточный прирост цен в марте 2025 почти достиг уровня прошлого года (0.014% в сутки сейчас против 0.013% годом ранее - но ещё не все потеряно, март в самом разгаре!)

Кроме ожидаемо радующих овощей-фруктов, всё хорошо с курицей и яйцами (-0.33% и -0.73% соответственно), сахаром, многими крупами. Нормализовались темпы роста цен на молочку, пока что не нормализовались - на рыбу (+0.6% за неделю, немало).

Большая часть непродовольственных товаров или дешевеет (тут, прежде всего, техника, спасибо рублю) или более-менее стабильна, достаточно заметно растут только цены на некоторые лекарства.

Топливо продолжает радовать всё больше: -0.02% за неделю на дизель и +0.07% на бензин.

Такая благодать, аж боязно становится...

Индекс промпроизводства в январе 2025: региональный разрез

В среднем по России, в январе 2025 индекс промышленного производства прибавил скромные 2.2% по сравнению с январём прошлого года.

В регионах-лидерах картина заметно позитивнее: в Курганской области промпроизводство выросло почти на 32% по сравнению с прошлым годом, на Чукотке - на 25.6%, в Кабардино-Балкарии - на 23%, в Калужской области - на 20.4%. Ещё в шести регионах индекс промышленного производства прибавил в диапазоне от 10.1% (Хабаровский край) до 14.4% (Удмуртия).

Самое заметное снижение зафиксировано в Дагестане (-36.5%), Северной Осетии (-19.1%), на Камчатке (-15.3%) и в Архангельской области (-10.4%). В других регионах-антилидерах темпы падения оказались ниже десяти процентов

Строительство в январе 2025: региональный разрез

В сумме по всей России, за январь 2025 было выполнено строительных работ на 856.6 миллиардов рублей - это на 7.4% больше, чем годом ранее. Если вычесть инфляцию, получим небольшое снижение в реальных величинах, но действительно небольшое.

В региональном разрезе картина очень разная. Среди регионов с объёмом строительства в январе не меньше 1 миллиарда рублей (чтобы снизить эффект низкой базы), главные антилидеры - это Орловская область (снижение на 64.5% по сравнению с прошлым годом), Мурманская область (-52%) и ЯНАО (-46.4%)

Лучше всего со строительством сейчас на Камчатке (рост в 4.3 раза), в Марий Эл (рост в 3.2 раза), на Алтае (рост в 2.7 раза), в Амурской и Псковской областях (рост в 2.6 раза).

И ещё неожиданный факт про Амурскую область: как вы думаете, какое место среди всех регионов она заняла по объёму строительства в январе 2025? Неправильно, пятое, обойдя Санкт-Петербург (и область), Татарстан и Краснодарский край! Видимо, дело в этом и этом.

Текущие оценки темпов роста ВВП: март

По мере выхода статистики за 1 квартал 2025 (ну и по мере того, собственно, как квартал движется к завершению), наши наукасты темпов роста в 1к2025 начинают снижаться. По мартовским оценкам:

ВВП: +3.2% (по февральским оценкам было +3.7%!)
Потребление: +7.7% (было +9.4%)
Госпотребление: -0.1% (стабильно)
Валовое накопление: +9% (было +9.2%)

В целом, признаки замедления/снижения перегрева (смотря как это интерпретировать) есть, хотя потребление и валовое накопление продолжают расти опережающими темпами.

В отраслевом разрезе не очень хорошо себя чувствуют некоторые отрасли сферы услуг и строительство, обрабатывающая промышленность в порядке.

Цены: ещё лучше, чем неделей ранее

За неделю с 4 по 10 марта цены выросли на 0.11% - и это заметно меньше 0.15% неделей ранее. И это очередной рекорд с начала года (рекорд в хорошую сторону - такой низкой недельная инфляция в 2025 ещё не была). Среднесуточный темп роста цен в марте пока что составляет 0.017% - больше, чем в прошлом марте (0.013%), но гораздо меньше, чем 0.029% в феврале этого года!

Спасибо мы должны сказать огурцам (-8.64% за неделю, все бы так!) и в целом овощам-фруктам (то есть, весне). Дешевеют техника (тут спасибо надо сказать рублю), некоторые виды мяса (баранина, курица), яйца (-1.06% за неделю!), некоторые крупы.

Всё ещё заметно выше средних цифр растут цены на рыбу (+0.88% за неделю). Заметно дорожают некоторые виды молочки, чай, мука и лекарства.

Топливо продолжает радовать: +0.03% на дизель и +0.18% на бензин за неделю - вполне пристойный результат