ФОНД ИЛИ АНГЕЛ: КУДА СТАРТАПУ ПОДАТЬСЯ?

В этом посте я отвечу на вопрос - что лучше для стартапа на ранней стадии - инвестиции от ангела или фонда?

Сразу оговорюсь - сейчас в мире венчура все очень смешалось - есть ангелы, которые имеют фонды своего имени, есть мини-фонды с капиталом меньше чем у ангелов, есть ангельские синдикаты и клубы, которые заслуживают отдельного рассказа.

Я же буду рассматривать классическую ситуацию, где
Ангел - это физ лицо, которое инвестирует свои собственные деньги.
VC - это фирма, которая инвестирует через фонд деньги своих инвесторов.

Я выбрал 10 критериев, определю победителя в каждой: ставлю 😇 если победил ангел и 🧐 если фонд. В конце посчитаем баллы.

1️⃣ Скорость принятия решения 😇

Здесь ангелы побеждают, по одной простой причине - им не нужно идти на инвест комитет и доказывать партнёрам что стартап стоящий, ангел может выписать чек прямо во время питча.

2️⃣ Размер чека 🧐

Конечно, фонды. Ангелы инвестируют обычно до $50К, фонды редко инвестируют меньше $500К.

3️⃣ Оценка 😇

Ангелы легче соглашаются с оценкой, которую даёт себе стартапа, VC предпочитают назвать свою.

4️⃣ Совет директоров 😇

Ангелы не требуют места на борде, для VC - лид инвестора это почти обязательно.

5️⃣ Смарт-мани 🧐

VC имеют больше ресурсов для помощи компании, а некоторые плотно работают со стартапом и операционно.

6️⃣ Экспертиза в индустрии 🧐

Ситуация как в предыдущем пункте, но если стартап найдет ангела-топ эксперта, который поможет в операционке, то результат может быть лучше чем с фондом.

7️⃣ Follow on инвестиции 🧐

Победа за VC, фонды на уровне бизнес модели откладывают часть денег для финансирования звёзд своего портфеля на следующих раундах.

8️⃣ Бюрократия 😇

Однозначно ангелы побеждают в этой категории. В фонде до решения стартап делает несколько питчей "младшим сотрудникам", затем его готовят к инвест комитету, затем дью дилл на пару месяцев.

9️⃣ Лик префы и прочие хитрости 😇

Фонды стараются защитить свои инвестиции, иногда это идёт в ущерб фаундерам.
Liquidation preferences - права, которые позволяют в случае экзита получить свои инвестиции с прибылью, бывает даже если этой прибыли не хватит на фаундеров.
В эту же категорию можно включить anti-dilution, board seat control, reserved matters.
Тема глубокая и требует отдельного поста. Укажите в комментариях если интересно - с удовольствием напишу.
В этой категории победа за ангелами, которые не требуют особых условий.

🔟 Помощь с фандрейзингом 🧐

Лучше VC, у них обычно сильно больше нетворка с другими фондами, которые могут лидировать будущие раунды. Плюс у фонда есть срок жизни (обычно 7+2 года) и за этот период VC должен успеть сделать выход из стартапа, чтобы обеспечить доходность своим инвесторам, и продать им следующий фонд.

🏁 Подведем черту

Счёт 5-5. Ожидаемый итог. Для стартапа нет идеального инвестора, решение к кому идти зависит от стадии/ индустрии/ опыта фаундера.
Выбирайте какой из критериев важен в текущий момент. Если деньги нужны "вчера" - вам скорее к ангелам, если денег нужно много - пробуйте фонды.

@startup_venture

Если вам полезно - поделитесь постом с друзьями/ коллегами/ подписчиками 🚀