Утром мы разобрали отчёт курильщика, а теперь давайте посмотрим на отчет относительно здорового (но в меру употребляющего😉) человека. Компания Абрау-Дюрсо вчера опубликовала результаты по МСФО за 2023 год.
🍾ПАО "Абрау-Дюрсо" – ведущий производитель тихих и игристых вин в РФ. Компания имеет 3 производственных актива в Краснодарском крае (Русский винный дом «Абрау-Дюрсо», завод «Лоза», винодельня «Юбилейная»), один в Ростовской обл. («Винодельня Ведерниковъ»).
🍇Компания владеет 6,5 тыс. га виноградопригодных земель, из которых на виноградники приходится 3,7 тыс. га. У Абрау-Дюрсо заключено более 200 контрактов с ведущими федеральными сетями, что позволяет продукции «Абрау-Дюрсо» присутствовать во всех регионах России.
🍷Также компания активно развивает туристический сегмент, является крупнейшим центром винного туризма в России, который представлен гостиничным, ресторанным и экскурсионными комплексами. Принадлежит семье бизнес-омбудсмена Бориса Титова.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 12,5 млрд руб. (+6% г/г)
● EBITDA: 2,86 млрд руб. (-19% г/г)
● Чистая прибыль: 1,28 млрд руб. (-27,7% г/г)
● Чистый долг/ EBITDA: 3x
🍾В 2023 году ГК «Абрау-Дюрсо» реализовала 56,7 млн бутылок, что на 5% больше уровня 2022 года. Из этого количества, 55,9 млн бутылок — собственного производства (на 6% выше уровня 2022 года).
🍇Общий объем инвестиций в развитие виноградников по итогам 2023 г. составил 629 млн руб., было высажено еще 195 га.
🎯Главное из отчета Абрау-Дюрсо:
✅Выручка выросла на 6% и составила рекордные для компании 12,5 млрд руб. Выручка в основном сегменте (продажи игристых вин) составила 12,3 млрд руб. (+1,8%). Помимо основного направления, компания сумела также нарастить выручку от ресторанных услуг (+55,5%).
🔻EBITDA при этом снизилась на 17% — до 2,9 млрд руб. Себестоимость, логистические расходы, расходы на оплату труда росли значительно быстрее роста выручки.
🔻Чистая прибыль упала почти на треть, до 1,28 млрд руб. Правда, на неё сильно повлиял убыток от обесценения, который компания отразила в отчёте - более 550 млн руб. Без учета этого убытка, чистая прибыль также стала бы рекордной - более 1,8 млрд руб.
🔻Чистый долг увеличился. У компании традиционно отрицательный свободный денежный поток - на агрессивную экспансию сразу по нескольким направлениям требуются кредиты.
«Прошлый год был непростым, и нам, как и всем российским предприятиям, приходилось сталкиваться с вызовами времени. Влияние увеличения себестоимости на финансовые показатели ожидаемо будет нивелировано уже в текущем году вследствие пересмотра ценовой политики на нашу продукцию» — президент «Абрау-Дюрсо» Павел Титов.
🥂Перспективы акций Абрау Дюрсо
📈Российский рынок вина ежегодно демонстрирует стабильный рост, и отечественные виноделы вполне могут нарастить свою рыночную долю в 2024 и 2025 годах. При этом о резком повышении цен на вино и шампанское с 1 мая уже было объявлено. К тому же, вводятся заградительные пошлины на ввоз импортной продукции, так что конкурентов на прилавках станет заметно меньше.
🍷Компания продолжает развитие франчайзинговой и партнерской сети — Ателье вина «Абрау-Дюрсо»: новые точки открылись в Красноярске, Воронеже и Ростове. Сеть фирменных бутиков насчитывает уже 18 магазинов в 11 крупнейших городах России.
✈️Ещё неочевидный потенциальный фактор роста акций - возможное открытие аэропортов Краснодара, Анапы и Геленджика в будущем. Это сильно оживит туристический трафик (и кстати Сид будет одним из первых, кто обязательно этим воспользуется). Я вообще считаю окрестности озера Абрау одними из самых красивых мест во всей России.
💼В данный момент бумаги торгуются с P/E приблизительно 17 - я бы не назвал их дешевыми. У меня сейчас нет позиции по акциям Абрау, хотя я бы с удовольствием добавил кусочек этой компании себе в портфель по ценам несколько ниже текущих. Да, идея отчасти рисковая - но как мы знаем, кто не рискует, тот не пьёт продукцию Абрау-Дюрсо!😉
Жмяк 🔥 за задорный разбор!
📍 ТОП-5 акций-неудачников прошлой зимы
#отчетность #ABRD
