Пока мы тут радуемся отскоку российского рынка акций, вокруг начинают сгущаться тучи. Давайте сегодня немного отступим назад и взглянем на экономическую картину в целом. А она мне меньше нравится.
📊Предвестники кризиса
Экономика США в августе создала меньше рабочих мест, чем ожидалось. Это плохие новости для всей мировой экономики, поскольку именно Америка является главным потребителем сырья и товаров.
📉4 сентября акции техно-гиганта Nvidia обвалились на 280 млрд $ за день. Это исторический рекорд падения для любой компании в истории фондового рынка.
🤔Есть любопытная статистика: как только ФРС снижает ключевую ставку, происходит обвал на рынках акций. Эта тенденция наблюдается с 80-х годов и срабатывала в 2000-м, 2008-м, 2020-м. И именно сейчас, в сентябре, начинается цикл снижения ставки ФРС.
💥Американский рынок на своих исторических хаях - причем домохозяйства сидят там "по уши с плечами". Если начнется падение, оно на панике может принять лавинообразный характер. Под раздачу попадут все рисковые активы - акции, американские ВДО, крипта...
😬Нас тоже тряханёт?
🌍Разговоры о том, что мы полностью независимы от внешних рынков - на мой взгляд, в пользу бедных. Шарик слишком маленький, чтобы рецессия в одном его полушарии не перекинулась на второе.
🛢Замедление в мире однозначно приведёт к дальнейшему падению цен на сырьё и энергоносители. ОПЕК+ хоть и заявляет о том, что будет удерживать цены, но снижать добычу дальше уже фактически некуда. Дальше по швам могут начать трещать бюджеты нефтедобывающих государств.
🇷🇺Спрос на нефть на китайских заводах уже довольно резко упал. Акции наших экспортёров в таких условиях рискуют продолжить корректироваться - по крайней мере, до тех пор, пока "там наверху" не решат переставить доллар с 90 на 100 ₽ или даже выше.
💸Деньги в ФНБ заканчиваются
ЦБ на прошлой неделе заявил, что ликвидная часть Фонда Национального Благосостояния может полностью исчерпаться в 2025 г.
💰Ликвидная часть ФНБ сейчас составляет около 4,6 трлн ₽. После того, как были заморожены или распроданы активы в "недружественных валютах", в ней остались только золото и китайский юань (а также небольшая сумма рублевых остатков).
Если точнее: на счетах ФНБ в Банке России размещено 223,8 млрд ¥, 293,2 тонны золота в обезличенной форме и 1,3 млрд ₽.
👉Именно оттуда в последние годы в декабре покрывается дефицит бюджета. Например, в 2022 и 2023 г. на эти цели из "кубышки" было потрачено почти по 3 трлн ₽.
💰Что ещё есть в ФНБ?
💼Кроме валюты и золота, средства ФНБ вложены в акции и облигации крупных госкомпаний и банков, в инфраструктурные проекты, а также в другие активы. Также там есть, к примеру, евробонды Украины на 3 млрд $ - с ними точно прощаемся.
📉Результат ФНБ по акциям за август: -396,8 млрд ₽.
● Сбербанк: -375,7 млрд ₽;
● ВТБ: -5,8 млрд ₽;
● Аэрофлот: -15,3 млрд ₽.
🔚Когда в Фонде кончатся ликвидные активы (а они, судя по всему, обязательно кончатся), придется распродавать ценные бумаги, в первую очередь - акции Сбера. Даже не хочу представлять, что в этот момент будет происходить с экономикой вообще и с фондовым рынком в частности.
🎯Резюме
🤷♂️Как ни крути, впереди маячит ослабление рубля. Я пока не вижу хороших способов, как по-другому свести дебет с кредитом. Точнее, навскидку на ум приходит ещё парочка: например, новые драконовские налоги на крупный и средний бизнес, заморозка вкладов, выпуск обязательных "военных облигаций"... Но из всего перечисленного, обезжиривание населения через девальвацию выглядит самым логичным и безопасным для властей способом.
⏳Возможно, до начала острой фазы кризиса ещё год-полтора, но я понемногу начинаю действовать, исходя из озвученных опасений. Покупаю акции экспортеров, золото, наличную валюту, присматриваюсь к ОФЗ-ИН. Недавно вернулся к покупке замещающих облигаций, но это идея спорная - если формальный курс ЦБ не будет отражать объективную реальность, то они от девальвации могут и не защитить.
🤔На всякий случай замечу, что это НЕ сценарий, в котором я уверен, а просто рассуждения вслух.
#новости #ЦБ
