SarmayeHub

🔋 آکو؛ رشد فروش و سناریوی سود ۱۴۰۵ و ۱۴۰۶

آکو باتری در شش‌ماهه اول ۱۴۰۵ تقریباً به اندازه کل سال گذشته فروش داشته؛ اما این رشد چقدر می‌تواند به سود تبدیل شود؟

شرکت در سال ۱۴۰۴ حدود ۹.۶ همت فروش و ۳.۳ همت سود خالص داشته است. در شش‌ماهه اول ۱۴۰۵ هم فروش به ۹.۶۵ همت رسیده؛ یعنی تقریباً دو برابر دوره مشابه سال قبل.

نکته مهم اینکه رشد فروش فقط از افزایش تولید نبوده؛ افزایش نرخ فروش باتری هم نقش قابل‌توجهی داشته است. از طرف دیگر، سرب و باتری اسقاط بخش اصلی مواد اولیه شرکت هستند و رشد قیمت آن‌ها می‌تواند حاشیه سود را تحت فشار قرار دهد.

در فصل اول ۱۴۰۵، آکو حدود ۱.۶۲ همت سود خالص ساخته و حاشیه سود ناخالص به محدوده ۵۴.۶٪ رسیده است. البته برای ادامه سال فرض نکرده‌ایم این حاشیه بالا بدون تغییر باقی بماند.

🔹 سناریوی سود ۱۴۰۵

با فرض فروش حدود ۲۲ همت در سناریوی پایه و لحاظ رشد بهای مواد اولیه و هزینه‌های شرکت:

محافظه‌کارانه: ۶.۸ همت سود؛ EPS حدود ۶۷۶ تومان

سناریوی پایه: ۸.۶ همت سود؛ EPS حدود ۸۶۰ تومان

خوش‌بینانه: ۱۰.۲ همت سود؛ EPS حدود ۱,۰۲۰ تومان

🔹 سناریوی سود ۱۴۰۶

برای سال آینده، با فرض ادامه رشد فروش و تعدیل حاشیه سود ناخالص، برآورد پایه ما حدود ۳۱.۵ همت درآمد و ۱۰.۷ همت سود خالص است؛ یعنی EPS نزدیک ۱,۰۶۰ تومان.

در سناریوهای محافظه‌کارانه و خوش‌بینانه، EPS می‌تواند به‌ترتیب حدود ۷۴۰ تا ۱,۴۰۰ تومان باشد.

📌 یک نکته مهم درباره سال مالی آکو: طبق مصوبه مجمع فوق‌العاده، سال مالی شرکت از این پس از اول مهر شروع می‌شود و پایان شهریور سال بعد به پایان می‌رسد. اعداد بالا برآورد مدل قبلی برای سال‌های تقویمی ۱۴۰۵ و ۱۴۰۶ هستند و نباید مستقیماً EPS سال مالی جدید تلقی شوند.

در مجموع، مهم‌ترین متغیر سودآوری آکو فاصله نرخ فروش باتری با هزینه سرب و باتری اسقاط است. اگر شرکت بتواند حاشیه سود را حفظ کند، رشد درآمد ظرفیت تبدیل شدن به سود قابل‌توجهی دارد.
@sarmayehub

📲 رهیاب؛ بعد از چهار ماه توقف، سهم با چه سودی باز می‌شود؟

حدود چهار ماه است که نماد رهیاب بسته مانده؛ اما در همین مدت درآمد شرکت رشد کرده و حالا سؤال مهم این است که سود واقعی رهیاب چقدر تغییر کرده؟

رهیاب در سال ۱۴۰۴ حدود ۱۶۹ میلیارد تومان سود خالص داشته، اما نزدیک ۸۰ میلیارد تومان از آن مربوط به واگذاری ساختمان شرکت بوده است. یعنی سود نرمال‌شده سال گذشته به حدود ۹۰ میلیارد تومان می‌رسد.

در شش‌ماهه اول ۱۴۰۵، درآمد شرکت به ۱.۰۷ همت رسیده که نسبت به دوره مشابه حدود ۳۲٪ رشد داشته است. البته بخش مهمی از این افزایش درآمد ناشی از رشد نرخ فروش پیامک بوده و تعداد پیامک‌های گزارش‌شده کاهش داشته است.

با درنظر گرفتن روند فروش و هزینه‌ها، برآورد پایه ما برای سال ۱۴۰۵ حدود ۱۱۸ میلیارد تومان سود خالص و EPS نزدیک ۱۱۶ تومان است.

برای سال ۱۴۰۶ هم با فرض ادامه رشد درآمد و بهبود نسبی حاشیه سود، ۱۶۶ میلیارد تومان سود خالص و EPS حدود ۱۶۳ تومان برآورد می‌کنیم.

🔹 نکته دیگر، مشتریان سازمانی رهیاب است. بانک‌هایی مثل ملت، تجارت، پاسارگاد، کشاورزی، اقتصاد نوین و رسالت از جمله بانک‌هایی هستند که با شرکت همکاری دارند.
@sarmayehub

نگاهی به بازارهای جهانی | فدرال رزرو، طلا و نفت

☑️ فدرال رزرو: اظهارات اخیر مقامات نشان می‌دهد نگرانی از تورم همچنان جدی است. اختلاف اصلی بر سر منشأ تورم است؛ شوک انرژی یا تقاضای داخلی؟ موضوعی که مسیر نرخ بهره را تعیین می‌کند.

☑️ طلا: صورت‌جلسه فدرال رزرو نگرانی‌ها از تداوم تورم و احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است؛ موضوعی که می‌تواند فشار فروش بر طلا را حفظ کند.

☑️ انتظارات نرخ بهره: بازار افزایش نرخ بهره در اکتبر را بعید می‌داند، اما احتمال بالاتر بودن نرخ بهره تا نشست دسامبر را همچنان قابل‌توجه ارزیابی می‌کند.

☑️ نفت: تشدید تنش‌های یمن و حملات به تأسیسات نفتی عربستان، ریسک عرضه را افزایش داده و احتمال کاهش پایدار قیمت نفت را محدود کرده است.

☑️ یورو: تداوم بحران سیاسی فرانسه همچنان بر ارزش یورو فشار وارد می‌کند.

☑️ مسیر بازارها فعلاً بیش از هر چیز به سیاست نرخ بهره فدرال رزرو و تحولات ژئوپلیتیک خاورمیانه گره خورده است.

@sarmayehub

📢 پس از بنزین، نوبت گاز؟

پس از تصمیم‌های اخیر درباره بنزین، این روزها بحث گاز هم داغ شده و اختلاف‌نظر میان بدنه دولت و سازمان بهینه‌سازی آشکار شده است.

🔎 طرح چه می‌گوید؟

• سهمیه گاز بر پایه مصرف سال ۱۴۰۳ تعیین می‌شود.

• حدود ۶۰ درصد گازصنایع (کوچک ومتوسط)و اصناف با قیمت یارانه‌ای تخصیص می‌یابد و ۴۰ درصد باقی‌مانده به‌صورت غیریارانه و با سازوکار اعلام‌شده عرضه می‌شود.

• برای بیش از ۵ میلیون صنف، تا ۵۰ درصد مصرف سال قبل با قیمت یارانه‌ای و مابقی به‌صورت غیریارانه محاسبه می‌شود.

• بر اساس ادعاها، حدود ۵۰ درصد گاز صنعتی و تجاری و حدود ۳۰ درصد گاز خانگی تحت تأثیر قرار می‌گیرد.

⚠️ منتقدان هشدار می‌دهند که آسیب اصلی به دهک‌های پایین درآمدی می‌رسد و در پاییز و زمستان، کمبود گاز در برخی استان‌ها محتمل است.



به نظر می‌رسد اختلاف اصلی بر سر نحوه اجرا و پیامدهای قیمتی است. در این شرایط، شفاف‌سازی و گفت‌وگوی کارشناسی میان نهادها ضروری است.
@sarmayehub

🔴تورم همچنان خط قرمز فدرال رزرو

صورت‌جلسه فدرال رزرو نشان می‌دهد مهار تورم همچنان مهم‌ترین اولویت سیاست‌گذاران است. تقریباً همه اعضا ریسک‌های تورمی را صعودی ارزیابی کرده‌اند و اکثر آن‌ها معتقدند تا پایان سال احتمالاً یک افزایش دیگر نرخ بهره لازم خواهد بود. در مجموع، فعلاً نمی‌توان انتظار تغییر جدی در رویکرد انقباضی فدرال رزرو داشت.

✍️ منفی امروز طلا و نقره هم در واکنش به این رویکرد فدرال رزرو هست.

@sarmayehub

🟢اولین شرکت از گروه ماموت، دوشنبه هفته آینده به بورس می‌آید.

شرکت سازه پوشش ماموت با نماد فساپ، تولید کننده ساندوچ پنل، هفته آینده عرضه می شود.

در تصویر؛ گروه ماموت و شرکت های ذیل آن معرفی شده است.

@sarmayehub

🔴آمار نقدینگی کشور بر اساس ادعای رئیس کل بانک مرکزی

باید توجه داشت که عمده شتاب نقدینگی کشور در نیمه دوم سال می‌باشد.

@sarmayehub

این تیتر که می‌زنند «رایتل ورشکسته شد»، اشتباه است.

شستا ۱۰۰ درصد سهام رایتل را با قیمت پایه ۱۳۰ همت به مزایده گذاشته؛ فروش شرکت به‌تنهایی نشانه ورشکستگی نیست و می‌تواند در چارچوب تکالیف واگذاری صندوق‌ها در برنامه هفتم باشد.

ورشکستگی با زیان انباشته متفاوت است؛ پس اگر فقط زیان انباشته مبناست، تیتر «ورشکستگی» دقیق نیست.

@sarmayehub

موقع انتقال این پیام میاد؛ واقعاً دیگه عجیبه! 😐

می‌گه اگه از بعضی پلتفرم‌ها واریز کنی، ممکنه پولت رو فریز کنن و دیگه نتونی برش گردونی. توی لیستش هم اسم چندتا صرافی ایرانی مثل نوبیتکس، والکس و بیت‌پین هست!

@sarmayehub

انتشار خبر استیضاح عراقچی سیگنال خیلی جالبی برای شرایط فعلی بازارها و اقتصاد کشور نیست.

@sarmayehub

🌱 شگستر؛ رشد تولید، رقابت بورس انرژی و سناریوی سود ۱۴۰۵

داستان شگستر در نیمه دوم سال بیشتر از هر چیز به سه متغیر وصل است: مقدار تولید بیواتانول، نرخ دلار توافقی و میزان رقابت در بورس انرژی.

محصول اصلی شرکت بیواتانول است و در کنار آن DDGS هم به‌عنوان محصول جانبی فرآیند تولید به فروش می‌رسد. در شش‌ماهه اول سال، شگستر حدود ۱۴.۶ هزار تن بیواتانول تولید کرده و فروش آن نزدیک ۱۶ هزار تن بوده؛ یعنی شرکت بخشی از موجودی ابتدای دوره را هم وارد بازار کرده است.

نکته مهم‌تر، روند تولید است. تولید شرکت در ماه‌های ابتدایی سال پایین بود، اما در تابستان به‌تدریج بالا آمد و در شهریور به بیش از ۵.۳ هزار تن در ماه رسید. همین رشد تولید باعث شد فروش فصل دوم فاصله زیادی با فصل اول بگیرد و عملاً نیمه دوم سال برای شگستر اهمیت بیشتری پیدا کند.

از سمت بازار هم فعلاً شرایط به نفع شرکت است. رقابت بیواتانول در بورس انرژی که در شهریور حدود ۵.۶٪ بود، در مهر به محدوده ۲۱٪ رسید. تقاضا هم چند برابر عرضه بوده؛ بنابراین در شرایط فعلی مسئله اصلی شرکت بیشتر توان تولید و تأمین خوراک است تا فروش محصول.

برای نیمه دوم، میانگین دلار توافقی را ۱۸۵ هزار تومان در نظر گرفته‌ایم. نرخ پایه بیواتانول حدود ۱,۱۳۹ دلار در تن است. اگر رقابت متوسط نیمه دوم را ۱۵٪ بگیریم، نرخ فروش به حدود ۱,۳۱۰ دلار در تن می‌رسد؛ یعنی تقریباً ۲۴۲ هزار تومان به ازای هر کیلو بیواتانول.

در سناریوی پایه فرض کرده‌ایم شگستر در نیمه دوم حدود ۲۴ هزار تن بیواتانول بفروشد؛ عددی که با توجه به تولید ماه‌های اخیر، فرض خیلی تهاجمی‌ای نیست.

🔹 با رقابت حدود ۸٪، سود کل سال می‌تواند حوالی ۲.۳ همت باشد.

🔹 با رقابت ۱۵٪، سناریوی پایه ما حدود ۲.۶ تا ۲.۷ همت سود است.

🔹 اگر رقابت نزدیک محدوده فعلی ۲۱٪ باقی بماند، سود می‌تواند به حوالی ۳ همت برسد.

در سناریوی پایه، EPS شگستر در محدوده ۶۵ تومان قرار می‌گیرد.

نکته‌ای که باید در ادامه سال زیر نظر گرفت، فقط دلار نیست. مهم‌تر از آن، فاصله نرخ فروش بیواتانول با هزینه ذرت و سایر خوراک‌هاست؛ چون همین اسپرد مشخص می‌کند چه مقدار از رشد فروش واقعاً تبدیل به سود می‌شود.

فعلاً سناریوی پایه ما برای شگستر این است: دلار توافقی ۱۸۵ هزار تومان، رقابت متوسط ۱۵٪، فروش ۲۴ هزار تن بیواتانول در نیمه دوم و سود حدود ۲.۶ تا ۲.۷ همت برای کل ۱۴۰۵.

@sarmayehub

برنامه الکترونیک چین؛ محرک تازه برای تقاضای فلزات؟

🔹 برنامه پنج‌ساله چین برای صنعت الکترونیک، توسعه تولید تراشه، رایانش پیشرفته و تجهیزات الکترونیکی را دنبال می‌کند؛ صنایعی که به سیم‌کشی، مدار و زیرساخت برق نیاز دارند.

🔹 مس در این زیرساخت‌ها و قلع در لحیم‌کاری مدارها کاربرد دارند. نقره نیز در اتصالات الکتریکی و برخی فناوری‌های انرژی مصرف می‌شود. گسترش نیمه‌رساناها و نمایشگرها می‌تواند توجه به فلزاتی مانند گالیوم، ژرمانیوم و ایندیوم را هم افزایش دهد.

📌 اثر بر بازار فلزات
اجرای این برنامه می‌تواند در میان‌مدت از تقاضا برای این فلزات حمایت کند؛ اما هدف درآمدی ۳۰ تریلیون یوان به‌تنهایی میزان مصرف فلزات را مشخص نمی‌کند. سرعت اجرای پروژه‌ها، بهره‌وری مواد، بازیافت و رشد عرضه، در تعیین اثر نهایی بر بازار نقش دارند.

چین برای ۲۰۳۰ درآمد بیش از ۳۰ تریلیون یوان و رشد تحقیق‌وتوسعه تا ۳.۵٪ هدف‌گذاری کرده است.

@sarmayehub

☑️نرخ دلار با شکستن سقف کانال بلندمدت خود، متأسفانه به محدوده ۲۷۰ هزار تومان رسیده است. از منظر تکنیکال، در این محدوده مقاومت مهمی وجود دارد و در صورت عدم مخابره اخبار منفی، می‌توان انتظار داشت که نرخ ارز اندکی حوالی همین سطوح وارد فاز استراحت شود.

☑️با این حال، با توجه به تشدید نگرانی‌ها پیرامون بحث محاصره و بالا بودن انتظارات تورمی، نمی‌توان نسبت به پایداری این محدوده چندان خوش‌بین بود.

☑️دلار در حال حاضر در سطوحی معامله می‌شود که برای این مقطع از سال دور از انتظار بود؛ هرچند کاهش فروش نفت و محدودیت در دسترسی به منابع ارزی تا حد زیادی می‌تواند این افزایش نرخ را توضیح دهد.

☑️در شرایط فعلی، شکل‌گیری یک اصلاح قیمتی جدی در بازار ارز بیش از هر چیز به انتشار اخبار مثبت و کاهش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی نیاز دارد. فعلاً نیز بانک مرکزی برای مدیریت بازار ارز، سیاست فروش ۱۰ هزار دلار به هر فرد را در پیش گرفته است.

@sarmayehub

🔴 گاز طبیعی؛ صندوق‌ها روی افت قیمت شرط بسته‌اند

🔹 صندوق‌ها در Henry Hub طی هفته اخیر به شکل محسوسی از سمت خرید خارج شده و موقعیت‌های فروش خود را افزایش داده‌اند؛ به‌طوری که خالص موقعیت Short بیش از دو برابر شده است.

🔹 این رفتار می‌تواند نشان دهد بازار فعلاً روی عرضه مناسب، تقاضای نه‌چندان قوی و کاهش ریسک اختلال انرژی در اروپا و خاورمیانه حساب کرده است.

اما نکته مهم همین‌جاست؛ هرچه موقعیت‌های فروش سنگین‌تر شود، بازار در برابر یک شوک مثبت آسیب‌پذیرتر خواهد بود. اگر سرمای شدید، افت ذخایر، اختلال LNG یا تشدید تنش‌های خاورمیانه اتفاق بیفتد، همین فروشندگان می‌توانند به خریدار تبدیل شوند.

در نتیجه، فعلاً کفه ترازو نزولی است؛ اما ریسک یک Short Squeeze جدی هم در حال شکل‌گیری است.

@sarmayehub

🔴به بهانه‌ی افزایش چشمگیر نرخ گازوئیل و حواشی پیرامون آن

تغییرات صادرات مناطق مختلف و ذخایر اضطراری کشورهای اروپایی

@sarmayehub

✅خوشحالیم که تونستیم به خیلی‌ها کمک کنیم و مشاوره اختصاصی بدیم.

اگه شما هم مایل هستید که مشاوره مالی دریافت کنید، پرسشنامه را تکمیل کنید.
@sarmayehub

📌 نکته‌ای که در افشای «دانا» دیده نشد!

در حالی که همه درگیر اخبار پالایشی‌ها هستند، بیمه دانا در کدال از رقم قطعی خسارت پرونده «شرکت طبیعت» پرده برداشت، اما یک موضوع مهم نادیده مانده است:

🔹 اعداد چه می‌گویند؟
کل خسارت شناسایی‌شده حدود ۱۳.۸ همت است که سهم بیمه دانا از آن ۳.۱ همت اعلام شده. نکته اینجاست که اصل خسارت طبق رای دادگاه فقط ۱.۷ همت بوده و مابقی مربوط به «تاخیر تادیه» و هزینه‌های دادرسی است.

🔹 سهم بقیه بیمه‌ها کجاست؟
اگر سهم دانا ۳.۱ همت است، یعنی حدود ۱۰.۷ همت از این خسارت بر عهده «بیمه‌گران اتکایی» است. دانا افشای خود را زد و تمام، اما چرا بقیه شرکت‌های بیمه که درگیر این خسارت سنگین هستند سکوت کرده‌اند و افشایی نمی‌زنند؟ این حجم خسارت می‌تواند سودآوری و ذخایر خیلی از بیمه‌ای‌ها را جدی تحت تاثیر بگذارد.

@sarmayehub

همراهان گرامی، سلام؛
نتایج تحلیل پرسشنامه‌ها و مشاوره‌های اختصاصی، از طریق تلگرام، ایمیل برای همراهانی که فرم را تکمیل کرده بودند ارسال گردید.

در صورتی که به دلیل نداشتن تلگرام روی شماره ثبت‌شده یا هرگونه اختلال، هنوز نتیجه را دریافت نکرده‌اید، لطفاً به آیدی پشتیبانی پیام دهید تا فایل برایتان ارسال شود:

ارتباط با پشتیبانی: @Sanakhajavy

@sarmayehub

🔴 به نظر میرسه که بازار سرمایه تا روشن شدن وضعیت سهام پالایشی با احتیاط بیشتری معامله بشه.

☑️تو این شرایط خیلی مهمه که ارزش معاملات افت محسوسی نداشته باشه.

@sarmayehub

قیمت از اختلاف نظر شکل می‌گیرد.

✍️یک نفر در یک قیمت فکر می‌کند دارایی گران است و می‌فروشد؛ نفر دیگر همان قیمت را مناسب یا ارزان می‌بیند و می‌خرد. اگر همه دقیقاً یک نظر داشتند، اساساً معامله‌ای شکل نمی‌گرفت.

پولی که برای یک نفر نقد می‌شود، برای نفر دیگر تبدیل به سهام، طلا، ارز یا هر دارایی دیگری می‌شود. ممکن است کسی امروز سهامش را بفروشد و از فردا بگوید بازار گران است؛ در طرف مقابل، کسی که خریده معتقد است بازار هنوز جای رشد دارد.

بنابراین در تحلیل بازار، مهم‌تر از اینکه «چه کسی درست می‌گوید»، منطق پشت تحلیل است. می‌توان درباره آینده بازار اختلاف نظر داشت، اما اختلاف نظر نباید به آرزوی نابودی بازار تبدیل شود.

کسی که واقعاً از بازار درآمد کسب می‌کند، در نهایت برای اینکه صرفاً پیش‌بینی خودش درست از آب دربیاید، آرزوی نابودی بازاری را که در آن فعالیت می‌کند نمی‌کند.

این نگاه را می‌شود به اقتصاد و حتی کشور هم تعمیم داد؛ نقد یک وضعیت با آرزوی نابودی آن وضعیت یکی نیست. تحلیلگر می‌تواند از مشکلات جدی حرف بزند و همزمان منافع خود را در بهبود و ثبات بازار و اقتصاد ببیند.

@sarmayehub