Превалирует мнение, что крупнейшая сеть универмагов Saks попала в банкротство (1) из-за покупки на заёмные 💵2.65 млрд сети Neiman Marcus (NM) летом 2024, за которым последовало (2) прекращение поставок люксовых “брендов”, вызванное задержками платежей им же, и (3) наличия у “брендов” своих бутиков, а также продаж «люкса» онлайн.
 
Но есть другое мнение, в частности, Fortune и фэшн-блогера Камиль Мур (Camille Moore), считающей, что основанный в 1867 Saks был обречён из-за бизнес-модели владельца - воротилы недвижимости Ричарда Бейкера (Richard Baker).
 
Отец Ричарда - Роберт Бейкер (✝2020) строил торговые центры (malls) на северо-востоке США. С 12 лет Ричард ездил с ним по стройкам, научившись видеть скрытую стоимость недвижимости. Проработав у отца около 20 лет, г-н Бейкер начал собственный бизнес, построенный на достаточно простой модели, правда, требующей делового чутья: (1) найти торговую сеть, имеющую превосходную коммерческую недвижимость, балансовая стоимость которой существенно ниже рыночной; (2) купить её на заёмные деньги; (3) разнести торговый бизнес и недвижимость по разным компаниям - операционной и владельческой. Недвижимость, которую банки охотно принимают в залог, использовать для нового кредита, не трогая операционные средства, профинансировать следующую покупку, и т.д.
 
Большинство покупок г-на Бейкера закончились для ритейл-сетей исчезновением через банкротство. Камиль считает, что он и не собирался развивать торговлю модными товарами. Его интересует только недвижимость. Делайте выводы сами.  
 
В 2006 он купил сеть универмагов Lord & Tailor, основанную в 1826 с 86 “живыми” магазинами. В 2017 лучшее здание на 5-й Авеню продано стартапу WeWork за 💵850 млн. В 2019 избавился от операционной компании за 💵75 млн. Новый владелец, закрыл в 2019 последний магазин и, не сумев выйти в онлайн, в 2020 подал на банкротство. 
 
В 2008 Ричард купил канадскую Компанию Гудзонова Залива (Hudson's Bay Company, HBC) - старейшее торговое предприятие Сев. Америки (осн. Указом короля Карла II 1670). Продал права долгосрочной аренды магазинов сети Zellers, входившей в HBC, другой сети – Target (она потом ушла из Канады). Выжав максимум из недвижимости, не вкладывал в бренд и торговлю. Когда HBC подала на банкротство в марте 2025, кроме интеллектуальной собственности, проданной за 💵30 млн, ничего не осталось (покупатель - Canadian Tire получил бренд и герб с латинским девизом).
 
В 2015 г-н Бейкер купил у немецкой Metro на HBC сеть Galeria Kaufhof (осн. в 1879). В 2019 продал её убыточный розничный бизнес холдингу Signa. Покупатель потом слил её с Karstadt Warenhaus, и в 2020 объединённая компания “упала” в банкротство в суде Эссена. К марту 2023 из 129 универмагов осталось 53 (Signa ушёл в банкротство в 2023).
 
Saks, как и долг на его покупку, оказался слишком большой, а на реализацию «эффекта NM» нужно время. Когда новый владелец попытался перевести “бренды” на оплату с 12 мес. рассрочки, вместо нескольких, они просто перестали отгружать новинки, и сеть лишилась 10% стока. В декабре 2025 дефолт по облигациям на 100💵 млн.
 
13.1.26 Saks начал «prepackaged» по Главе 11, подав одновременно 105 заявлений в банкротный суд Юж. Округа Техаса для соединения в одно производство под холдингом. Список кредиторов без обеспечения - этаж Printemps: Chanel (💵136 млн), Kering (💵30 млн), Richemont (💵30 млн), Ermenegildo Zegna (💵26 млн), LVMH (💵25.9 млн), Christian Louboutin (💵21.5 млн), Brunello Cucinelli (💵$21 млн) и т.д. Они вряд ли что-то получат, потому что должнику нужно сначала расплатиться за финансирование на 💵1.25 млрд на текущие нужды от частных фондов, у которых “сверхприоритет” под залог акций. Согласно WSJ текущее финансирование пытался [безуспешно] заблокировать Amazon, давший в 2024 💵475 млн на покупку NM взамен обещания продаж «люкса» Saks через его сайт (необеспеченный долг).

Ранее рассказывал о банкротстве производителя автокомпонентов First Brands - одном из крупнейших трансграничных на данный момент.