🇷🇺 ЦБ в пятницу впервые за год поставил цикл снижения ставок на паузу, сославшись на возросшие инфляционные риски. При этом тон заявления был достаточно жестким.

Факт: для рубля это позитивный сигнал. Вместе с уменьшенными покупками валюты со стороны Минфина в этом месяце, ростом нефтяных цен на фоне обострения ближневосточного конфликта и приближением налогового периода для рубля складывается достаточно благоприятный момент.

Гипотеза: при сохранении текущих вводных рубль может получить потенциал для дальнейшего укрепления в ближайшее время.

Однако на ближайшем горизонте остаются два важных риска: квартальная экспирация фьючерсов на этой неделе, поскольку предыдущие несколько экспираций сопровождались локальными максимумами по курсу, а также крупная корпоративная оферта валютных облигаций, которая может спровоцировать дополнительный спрос на валюту.

Вывод: несмотря на весь потенциальный позитив вокруг рубля, исключать дополнительное давление на курс в ближайшие дни нельзя. Но если эти риски будут пройдены спокойно, у рубля появится хороший шанс продолжить укрепление в сторону более низких уровней.