🇷🇺 Поддавшись соблазну высоких цен на нефть и приближающихся налоговых выплат, рубль вчера снова предпринял попытку укрепиться и завершил день около 12.60 в паре с юанем, отвоевав более 1%.

Факт: на самом деле рубль уже много недель консолидируется в широком диапазоне 12.45–12.75. Для формирования следующего устойчивого движения курсу нужно выйти за пределы этого коридора.

Гипотеза: краткосрочно у рубля еще остаются факторы поддержки — дорогая нефть, подготовка к налоговым выплатам и возможная активность экспортеров. Однако на среднесрочном горизонте риски снова начинают смещаться не в его пользу.

В начале октября ожидаются длинные праздники в Китае с ограниченным поступлением валюты в страну. 5 октября Минфин объявит новый уровень покупок на следующий месяц, где вероятно серьезное увеличение дневных интервенций. Кроме того, Минфин подготовил консервативный бюджет, и для валютного рынка самое важное в нем — новая цена отсечения нефти в бюджетном правиле на уровне $50 против текущих $59. А значит уже с нового года покупки валюты могут быть серьезно увеличены.

Вывод: до единого налогового дня в понедельник рубль еще может пытаться пользоваться локальной поддержкой. Но после окончания налогового периода риски нового давления на курс выглядят все более заметными.

Конечно, всегда остается фактор неожиданных изменений в геополитике, но без новых позитивных вводных рублю будет все сложнее удерживать инициативу.