🇷🇺Рубль вчера весь день продолжал флиртовать с уровнем 13.00 в паре с юанем, причем уже на повышенных объемах.

Факт: на рынке явно сохраняется повышенный интерес на покупку валюты. Однако природу такого сильного спроса на фоне дорожающей нефти и стабильно низких однодневных валютных ставок объяснять становится все сложнее.

Гипотеза: рынок либо заранее закладывает увеличение покупок валюты со стороны Минфина, либо мы по-прежнему видим точечный крупный спрос, природу которого невозможно нормально спрогнозировать.

Сегодня в 12:00 мск Минфин объявит новый уровень интервенций на сентябрь. Как всегда, есть несколько сценариев.

1. Позитивный для рубля сценарий: покупки снижаются до 3–5 млрд руб. в день. В этом случае вероятность коррекции курса ниже, на мой взгляд, существенно возрастает.
2. Нейтральный сценарий: покупки остаются около текущих уровней — примерно 5.5–7 млрд руб. в день. Рынок, скорее всего, воспримет это как отсутствие нового шока: давление на рубль сохранится, но без резкого усиления.
3. Негативный сценарий: покупки увеличиваются до 8–10 млрд руб. в день. Это может стать поводом для новой попытки закрепления выше 13.00 в паре с юанем и сохранения давления на рубль в течение месяца.
4. Сильно негативный сценарий: покупки увеличиваются выше 10–11 млрд руб. в день. В этом случае рост курса получит новый самостоятельный импульс, а движение может стать более резким.

Вывод: рынок подходит к сегодняшнему решению Минфина уже в нервном состоянии и около важных технических уровней. Поэтому значение будет иметь не только сам объем интервенций, но и то, насколько он отклонится от ожиданий.

Мы перевернули календарь, и там снова 3-е сентября. Но в этот раз рубль будет наблюдать за этим днем особенно внимательно.