РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Друзья, так как сейчас будущее телеграма в РФ весьма туманно, не совсем понятно, насколько соответствует правовому полю публикация постов, в том числе рекламных.

Буду откровенен, в связи с этим будущее данного канала также подвешено, а забросить и «уничтожить» собственное семилетнее детище не хочется от слова совсем.

Если у вас имеются адекватные коммерческие предложения по поводу перенятия функций владения и управления каналом, то жду вас в личке @vorzhev_al

География активов уранового гиганта 💥

Казатомпром — мировой лидер по добыче природного урана с долей более 20%. Также компания производит урановую продукцию (топливные таблетки) и редкоземельные металлы.

Операционную деятельность Казатомпром ведет на 27 урановых месторождениях, расположенных преимущественно на юге 🇰🇿 Казахстана. В 2023-2025 гг. были запущены 2 крупных проекта: СП Буденовское и "Южный Торткудук" — совокупной мощностью 8 тыс. тонн урана / год. При этом "Южный Торткудук" должен выйти на проектную мощность (2 тыс. тонн) в этом году.

Также компания сейчас строит завод по производству серной кислоты в Туркестанской области мощностью 800 тыс. тонн / год. Серная кислота требуется в больших объемах при добыче урана методом ПСВ*, поэтому новый завод крайне важен для компании в контексте снижения импортозависимости.

*ПСВ — метод добычи, при котором в породу через скважину закачивается химический раствор на основе серной кислоты. Этот раствор абсорбирует полезные элементы (уран, тантал), и после этого его выкачивают через вторую скважину.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Рост количества ПВЗ продолжается, но с нюансами

Согласно данным геосервиса 2ГИС, в июне 2025 г. в городах-миллионниках насчитывалось 51,1 тыс. ПВЗ, что на треть превышает показатели июня прошлого года (тогда прирост составлял 20%). В масштабах всей России, по информации «Яндекс Карт», динамика еще выше: количество ПВЗ увеличилось на 43% и составило 197,3 тыс. точек

Тренд обусловлен, в первую очередь, высокой привлекательностью ПВЗ в сравнении с постаматами. В постаматах невозможно мерить приобретаемые товары. Кроме того, порядок возврата товаров существенно сложнее аналогичного процесса в ПВЗ. Онлайн-площадки нацелены на продажу крупногабаритных товаров (мебель, техника), доставка которых через постаматы невозможна, считает гендиректор «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров из «Infoline-Аналитика»

Однако расширение сетей ПВЗ обеспечивается за счет расширения бизнеса действующих партнеров маркетплейсов. По данным компании Franshiza.ru, в 2023 году доля партнеров с двумя и более пунктами выдачи у 🛒 #OZON составляла 35%, а у 🛒 WB — 34%, то сейчас эти показатели выросли более чем вдвое: до 70% и 66% соответственно.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Идеи для подарка мужчине на 23 февраля

Согласно исследованию «Работа.ру» и ЮMoney от 2025 года, самым удачным подарком для мужчин-коллег россияне считают подарочные сертификаты на покупки — этот вариант выбрали 47% респондентов. На втором месте угощения и сладости (35%), замыкают тройку лидеров тематические сувениры (28%). Менее популярны «мыльные» наборы (11%) и парфюмерия.

Аналитики ЮMoney зафиксировали рост продаж ряда категорий в первой половине февраля 2025 г. по сравнению с 2024-м. Число покупок книг выросло на 43%, подписок на контент — на 42%, а косметики и парфюмерии — на 23%.

Опрос также показал, что в 70% компаний принято поздравлять сотрудников со всеми гендерными праздниками, при этом 26% организаций не практикуют такие поздравления.

Будем ждать обновлений списка популярных подарков в этом году!

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Особенности ценообразования на рынке лекарств в России 💊

По данным маркетингового агентства DSM Group, за 9 мес 2025 г. медикаменты подорожали в целом на 3,9%. При этом цены в сегменте жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП) повысились всего на 0,7%, остальные препараты стали дороже на 5,5%.

Это обусловлено регулированием цен на ЖНВЛП со стороны государства: согласно постановлению Правительства РФ от 16.12.2019 № 1683 цены ЖНВЛП не могут превышать зарубежные аналоги. При этом после 2022 г., когда большое количество зарубежных фарм компаний ушло из России, цены на зарубежные препараты не были перерегистрированы (цены остались на уровне 2020-2021 гг.). В результате, маржа отечественных компаний существенно сократилась —издержки растут, а цены повышать нельзя.

Чтобы компенсировать снижение маржи в сегменте ЖНВЛП многие компании повышают цены на лекарства из "премиального" сегмента, на которой ценовое регулирование не распространяется. Средняя цена на лекарства сегмента 500₽+ за упаковку демонстрирует темпы роста >10% последние 2 года. Это естественным образом отражается на потребителях: по результатам опроса Nielsen, 74 % клиентов, услышав цену препарата, превышающую их ожидания, выбирают более дешевые аналоги.

По мнению экспертов из компании 💉 «Озон Фармацевтика», ключевым инструментом борьбы с ценовыми дисбалансами должно стать внедрение инструментов гибкого пересмотра цен на ЖНВЛП на основе экономических показателей производителей (инфляция себестоимости, логистические издержки и т.д.).

#OZPH #PRMD

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Коксующийся уголь: впереди светлые дни?

В январе цены на кокс продемонстрировали долгожданный рост. Стоимость австралийского сорта PLV увеличилась за месяц на 14% - до $217/т, а на российскую марку Ж на 4,5-12% — до $132-139/т (в зависимости от направления экспорта).

Эксперты объясняют это временными факторами: сложностями доставки угля из 🇦🇺 Австралии и повышенным спросом со стороны 🇨🇳 КНР перед праздниками. Но что если это только начало нового бычьего тренда на рынке коксующегося угля?

По прогнозам Warrior Meat Coal, спрос на кокс будет расти до 2035 г., преимущественно за счет 🇮🇳 Индии. У правительства страны имеются амбициозные планы по индустриализации страны, а для этого нужна сталь и, как следствие, кокс. Ожидается, что CAGR потребления угля составит 6,8% в 2024-2030 гг. При этом 90% кокса Индия импортирует.

Есть также риски сокращения предложения в будущем на фоне хронического недоинвестирования в отрасли и вероятных банкроств (более 15% производителей в мире работают в операционный убыток при текущих ценах). Warrior Meat Coal ожидает дефицит около 30 млн тонн на рынке коксующегося угля к 2030 г.

#RASP #MTLR #CHMF #MAGN

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Национальный рейтинг корпоративного управления (НРКУ) формируется Российским институтом директоров (РИД) на основе экспертной оценки практик компании по методике, включающей около 160 критериев по четырём блокам: права акционеров, деятельность органов управления и контроля, раскрытие информации, устойчивое развитие и ESG.

Шкала НРКУ предусматривает уровни от 1 до 10. Уровень 9 соответствует лучшей практике корпоративного управления, 8 — передовой, 7 — развитой.

На данный момент шкала НРКУ выглядит так:
8++ 🏦
8+ 🏦💎💼
8 💦
7++ 🪨👨☎️🔌
7+ 🚚

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Операционные итоги Норникеля 🪨

В конце января Норникель #GMKN опубликовал производственные результаты за 2025 г. Компания выполнила годовой план в полном объеме (отдельный респект за честные прогнозы!), однако на 2026 г. прогнозы сдержанные.

На 2026 г. взята середина диапазона по производству

Ожидается стагнация по производству никеля (0% г/г) и снижение по всем остальным металлам: меди (-5% г/г), палладию (-10,5% г/г) и платине (-6,3% г/г). Это связано с увеличением доли вкрапленных руд с более низким содержанием металлов. При этом, компания продолжает реализацию стратегических проектов — Южный кластер, рост выпуска премиального никеля и т.д

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Иконы современной роскоши

Компания Brand Finance каждый год публикует рейтинг 50 самых дорогих люксовых брендов. В 2025 г. лидером рейтинга восьмой раз подряд стал Porsche. И это несмотря на снижение стоимости на 5% за год на фоне слабого спроса в Китае и Европе! Бренд Chanel стал самым быстрорастущим из участников рейтинга (подорожал на 45% за год). При сохранении текущих тенденций у Chanel есть все шансы сместить Porsche в этом году.

🇫🇷 Франция традиционно занимает позиции законодателя luxury-моды — 48,7% стоимости 50 самых дорогих брендов родом из этой страны. Следом идут 🇮🇹 Италия (18,7%) и 🇩🇪 Германия (13%), причем в рейтинге всего один немецкий бренд — Porsche. Наименьшая доля стоимости приходится на 🇪🇸 Испанию и 🇨🇳 Китай — меньше 1% у каждой страны.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Что экспортируют страны БРИКС?

В 2024 г. совокупный экспорт стран БРИКС составил $7,4 трлн (~ 28% мирового экспорта). С начала 2010-х доля стран БРИКС в мировом экспорте увеличилась практически вдвое за счет углубления взаимной торговли 🔼🔼

Для большинства стран объединения характерно преобладание сырья в структуре экспорта. Для 🇷🇺 России и стран Ближнего Востока ключевым экспортным товаром является минеральное топливо (нефть и нефтепродукты) — 50-80% экспорта. Для 🇧🇷 Бразилии и 🇪🇹 Эфиопии большое значение играет экспорт с/х продукции (более 50% экспорта Эфиопии составляет кофе), а для 🇿🇦 ЮАР — драгоценные камни.

🇨🇳 Китай, 🇮🇳 Индия и 🇦🇪 ОАЭ, помимо товарного экспорта, играют важную роль в экспорте услуг. Китай и Индия являются мировыми лидерами в экспорте IT-услуг, особенно облачных решений и ИТ-аутсорсинга. ОАЭ, будучи региональным хабом, наращивают экспорт услуг в логистике, авиации и финансовом секторе. Кроме того, ОАЭ является крупным реэкспортным центром.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Что будет со спросом на олово в России?

После начала СВО данные по потреблению "чистого" (необработанного) олова не публикуются. Однако есть статистика по потреблению промежуточного продукта — оловянного концентрата, поэтому общую картину по потреблению металла составить можно.

Оловянный концентрат — это промежуточный продукт при производстве олова. В нем, кроме олова, как правило, содержатся летучие примеси (мышьяк, сера) ☠️🧪

В 2017-2024 гг. CAGR потребления оловянного концентрата составил 21%. Это связано в основном с импортозамещением: ключевой потребитель концентрата, 🇷🇺 НОК (Новосибирский оловянный комбинат, потребляет 95% оловянного концентрата в России), перешел на отечественное сырье. При этом потребление конечного продукта (необработанного олова) росло всего на 2%/год до СВО.

По прогнозам экспертов, к 2030 г. спрос на оловянный концентрат составит 10,7 тыс тонн (х2 к уровням 2024 г.). Причина — рост спроса на «чистое» (необработанное) олово со стороны сектора микроэлектроники: доля этого потребителя вырастет с 16% в 2024 г. до 29% в 2030 г.

#ROLO #SELG

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

В 2025 г. в рамках 6-го Рейтинга Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) анализ и оценка показателей управления противодействием коррупции были проведены в 74 крупнейших компаниях страны.

Задача рейтинга — оценить эффективность и открытость корпоративных механизмов противодействия коррупции в крупнейших компаниях. Результаты независимой оценки важны не только для руководства компаний, но также для всех заинтересованных сторон: от госорганов до населения территорий деятельности.

Сегмент А подтверждает соответствие всем 50 критериям Рейтинга: наличие базовых документов и регламентирующих процедур, их обновление и совершенствование; отлаженная система внутреннего контроля и оценки рисков; определение, регулярный контроль и оценка эффективности антикоррупционных мер при ведущей роли высшего руководства и качественной профессиональной работе ответственных подразделений. К нему относятся следующие публичные компании:
ААА+ 🪨🏦☎️🔌🚚💦📈🪨
ААА 🎺🪨🤩🪨
АА+ 🏦🧪📱🤩
АА 🪨🪨
А+ 👨🏦🪴🌻
А ☎️⚡️🏦🛢🔌🎺💨

Сегмент В — компании имеют достаточно высокий уровень антикоррупционного комплаенса:
ВВ 🧲💨🪴💼🛢💎
В 🛢🏗

Сегмент С — указывает на необходимость корректировки и улучшения антикоррупционных мер, мониторинга и контроля за реализацией, обновления и раскрытия большего объёма информации:
СС 🛢🛢🛩🛢👨
С 🚢

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Какие прогнозы дает ИПЕМ по спросу на российский уголь?

По итогам 2024 г. добыча угля в РФ составила 430 млн тонн, из которых 195 млн тонн было экспортировано. Снижение спроса со стороны ключевого покупателя — 🇨🇳 Китая (50% экспорта) — актуализирует поиск новых путей развития отрасли, детально проанализированных в отчёте ИПЕМ «Угольная промышленность в пространстве ЕАЭС: риски и перспективы».

Внутренний рынок

С 2012 г. потребление кокса в металлургии стагнирует и в ближайшее время тренд сохранится. По оценкам 🪨 Северстали, спрос на сталь, а значит и кокс, начнет восстанавливаться только при ключевой ставке < 12%.

С энергетическим углем ситуация в РФ гораздо более интересная. С 2010-х наблюдается долгосрочный тренд на замещение угля газом в электроэнергетике, однако Сибирь и Дальний Восток сохраняют высокую зависимость от угольной генерации. Планы по газификации этих регионов сталкиваются с опережающим ростом энергопотребления -> угольные ТЭС все-таки строить будут. По прогнозам ИПЕМ, потребление энергетического угля в России к 2030 г вырастет на 15% — до 85 млн тонн.

Экспортные рынки

Страны Юго-Восточной Азии могут увеличить спрос на российский уголь на 130 млн тонн у.т. Это произойдет на фоне строительства новых угольных ТЭС, которые должны покрыть растущее энергопотребление в этих странах. Этот тренд особенно актуален для РФ в контексте снижения зависимости от спроса со стороны КНР.

#MTLR #MAGN #RASP #CHMF

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Энергопереход по-австралийски 🇦🇺

Энергопереход и развитие ВИЭ началось в Австралии в середине 2010-х, после подписания Парижского соглашения и Национального плана по повышению энергетической эффективности. В рамках этих документов Австралия взяла на себя обязательства по сокращению выбросов CO2 на 26% по сравнению с 2005 г. и доведению доли ВИЭ в электрогенерации до 65% к 2030 г.

По данным Department of Climate Change, Energy, the Environment and Water, за последние 10 лет доля ВИЭ в этом сегменте энергопотребления выросла более чем в 3,5 раза (с 8,6% в 2015 г. до 30,5% в 2024 г.), а доля солнечной энергии выросла в 7 раз (солнечная энергия в 2024 г. стала вторым(!) по значимости источником генерации электричества). Вполне вероятно, что к 2030 г. Австралия достигнет заветной цели в 65% ВИЭ.

В то же время, в сегменте транспорта, крупнейшем потребителе энергии в Австралии с долей 44%, проникновение "зеленых" технологий крайне низкое. По данным World Population Review, доля электрокаров и гибридов среди общего числа автомобилей в стране составляет 2,8%, что является одним из самых низких показателей среди развитых стран. С 2025 г. в Австралии вводится ограничение на выбросы для новых автопарков с целью стимулирования продаж электрических моделей, однако какой будет эффект от этого закона, пока сложно сказать.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Прогноз по металлам Норникеля 🪨

Ключевые металлы для Норникеля #GMKN продемонстрировали впечатляющую динамику с начала года: медь +33%, палладий +72%, а платина вообще +95%! Сегодня разбираем новый обзор по этим металлам от Норникеля и пытаемся понять, можно ли на этом заработать.

Никель

Компания ожидает профицита на рынке в 2025-2026 гг. на уровне 240 и 275 тыс тонн соответственно. Всему виной рост производства в 🇮🇩 Индонезии, которая буквально "заливает" рынок. Правительство старается приостановить этот процесс, но пока безрезультатно. Цены находятся на многолетних минимумах и не падают дальше только благодаря спросу со стороны бирж (накопление запасов) и потребителей нержавеющей стали.

Медь

Рынок находится в состоянии баланса, но в 2026 г. Норникель ожидает дефицита на фоне аварий на рудниках в Южной Америке (3% мировой добычи). Спрос, по прогнозам, будет расти за счет цифровизации и увеличения доли ВИЭ в генерации э/э. Цены в 2025 г. себя чувствуют прекрасно и, вероятно, будут также себя чувствовать в 2026 г. Причина — возможное введение тарифов со стороны 🇺🇸 США (американские компании и биржи "тарятся" сейчас, чтобы обеспечить себя металлом).

Металлы платиновой группы

В 2025 г. наблюдался резкий рост инвестиционного спроса на "защитные" металлы. Кроме того, драйверами роста цен стали увеличение спроса в химическом секторе (платина) и автопроме (палладий — для машин с ДВС). По обоим металлам Норникель ожидает дефицит в 2025-2026 гг. (0,2-0,4 млн унций). Закрытие палладиевого рудника в США и недопроизводство в 🇿🇦 ЮАР поспособствуют сохранению этого тренда.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Ozon Банк #OZON 🛒 значительно расширил доступ к своим дебетовым картам — теперь граждане более чем 90 стран могут оформить Ozon Карту, если проживают на территории России.

Карту могут открыть иностранные граждане, имеющие право на пребывание в России (например, вид на жительство, патент, миграционную карту и т.п.). Для оформления достаточно паспорта своей страны и документов, подтверждающих законность пребывания в РФ.

Среди стран, гражданам которых доступна карта, — Армения, Азербайджан, Беларусь, Грузия, Казахстан, Китай, ОАЭ, Сербия, Турция, Узбекистан и многие другие. Несмотря на то, что пока маркетплейсовский банк не обслуживает даже всех граждан стран-членов БРИКС (например, Бразилию), его ориентации на клиентов азиатского и африканского "происхождения" можно только позавидовать.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

История нефтяных ралли

С конца Второй Мировой Войны было 2 периода экстремального роста цен на нефть: в 1973-1980 и в 2000-х (до финансового кризиса). Оба раза причиной ралли становились два параллельных процесса — резкий рост влияния стран ОПЕК и существенная недооценка будущего спроса на «черное золото» 📈

Кризис 1973-1980. В начале 1970-х США были мировыми лидерами по уровню добычи (11,3 млн барр/с в 1970 г.) и ее приросту (30% общего роста добычи стран вне ОПЕК). Однако за следующие 6 лет добыча в США существенно сократилась (на 15% = -1,6 млн барр/с), что на фоне растущего спроса в Европе, Японии и Америке дало ОПЕК преимущество в ценовой власти. Сначала в 1973 г. (эмбарго), а затем и в 1979 г. (революция в Иране) ОПЕК наглядно ее продемонстрировала — цена на нефть выросла в ~4 раза (в ценах 2023 г.) за 7 лет 🔼🔼🔼🔼

Нефтяное ралли 2003-2007. В нулевые инвест сообщество дружно «хоронило» нефть как пережиток прошлого. Считалось, что спрос на нее сильно сократится в результате атак 2001 г. К тому же, возлагались большие надежды на месторождения в Северном море и Мексике. В 2003 г. стало ясно, что оба тезиса в корне неверны — добыча на вышеописанных месторождениях себя не оправдала, а спрос на нефть продолжил расти под воздействием индустриализации в КНР. Как итог, нефть подорожала в ~3 раза (в ценах 2023 г.) за 4 года 🔼🔼🔼

Не напоминает ли ситуация 2025 года 1972-й или 2002-й год? Все снова "хоронят" нефть, спрос продолжает расти и ОПЕК+ увеличивает добычу. Думайте...

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок

Энергопотребление в РФ

В 2024 г. объем полного планового потребления вырос на 3,3%, до уровня 1067,5 ГВт*ч. Наибольший темп роста был зафиксирован в ОЭС Юга (+6,4% г/г) и ОЭС Сибири (+5,1% г/г). Лидерами среди субъектов РФ по темпам роста стали 🇷🇺 Ингушетия (+40,8%), 🇷🇺 Крым (+14%) и 🇷🇺 Кабардино-Балкария (+11,5%).

Объединенная энергетическая система (ОЭС) — совокупность нескольких энергетических систем, имеющих общий режим работы (обычно подразумевается уровень региона)

По прогнозам Минэнерго, ускоренный рост в ОЭС Сибири и ОЭС Юга сохранится до 2030 г. и составит 2,69% / год и 2,5% / год соответственно. В ОЭС Сибири ключевым триггером роста энергопотребления станет запуск энергоемких предприятий (Амурский ГПЗ, Култуминский ГОК) и развитие промышленного майнинга 🪙 криптовалюты. На Юге России новый спрос создадут переселенцы с зоны боевых действий и туристы.

РГООООУЕ — экономическая география и фондовый рынок