Является ли AI пузырём?

🟣Каждый раз, когда выходят новости вроде «OpenAI снова в убытках», интернет взрывается постами о том, что всё это — пузырь.
Мол, математика не сходится, экономика не работает, компания рухнет.

И правда, цифры выглядят жёстко.
В первой половине 2025 года OpenAI заработала $4.3 млрд и при этом получила чистый убыток около $2.5 млрд.
Прогнозы говорят о до $27 млрд потерь за год. При том, что у ChatGPT уже более 800 млн пользователей, но платят всего около 5%.

🟣Да, бизнес растёт, но экономика пока не сходится:
по разным оценкам, более половины всех затрат уходит на вычислительные мощности, чипы и инфраструктуру.
И всё же я не думаю, что это пузырь.

Каждый раз, когда я это читаю,
я почему-то вспоминаю рынок авиации 🫠.

Когда появилась коммерческая авиация —
это был чистый люкс.
Люди летали как в кино: кровати, фарфоровая посуда, шампанское, лобстеры.
Concorde летал быстрее скорости звука — и тоже в убыток.

А потом экономика сказала: «ребята, так не работает».
Чтобы сделать полёты массовыми, пришлось снизить издержки —
и вот уже пластиковые стаканчики, кресла, где невозможно уснуть, и еда, которую невозможно идентифицировать.

Но именно это и сделало авиацию инфраструктурой, а не пузырём.

🟣С AI сейчас происходит то же самое.

Да, compute дорогой, inference дорогой, электричество дорогое, и платящих пользователей всё ещё немного.
Но это не крах — это фаза масштабирования.

Этап, когда индустрия намеренно тратит больше, чтобы технология стала частью повседневности.

Без широкого охвата, без миллиардов пользователей и кейсов невозможно построить систему, которая реально обучается и работает.

💡Я не согласна с тезисом, что AI — пузырь, просто потому что пока не сходится EBITDA.
Мы не на стадии прибыли — мы на стадии адаптации и инфраструктурного сдвига.

Главный прорыв, на мой взгляд, случится не после появления AGI, а когда произойдёт революция в compute. В архитектурах, чипах, энергоэффективности.
Пока стоимость вычислений такая, экономика хромает на одну ногу.

Я как раз говорила об этом летом,
после встречи с Аркадием Воложем в Лондоне.
Он рассказывал о своей новой компании Neobius, которая делает инфраструктуру для AI. По сути, пытается создать «дешёвый компьютер будущего».
И вот это — настоящая гонка.

🟣Когда compute станет доступнее,
а AI уже будет встроен в продукты и процессы, экономика сойдётся очень быстро.
К тому моменту у лидеров будет не просто база пользователей, а привычка.
А заменить привычку, как мы знаем, почти невозможно.

AI не пузырь.
Он просто сейчас летит как Concorde.
Дорого, красиво, неэкономично, чтобы потом стать Airbus’ом, доступным каждому.

А как вы считаете, AI — это временный пузырь или все-таки нет? Пишите в комментариях💜.

#AI_в_бизнесе
#Trendwatch
#Business_model_evolution