Рост всех отраслей ВВП во 2 кв. – результат временных факторов

Недавно Росстат подтвердил свою оценку роста ВВП за 2 кв. 2026 г. (+1,3% г./г.) и опубликовал отраслевую разбивку динамики.

Структура роста во 2 кв. 2026 г. (+0,93% кв./кв.) примечательна тем, что вклад всех основных отраслей впервые за долгое время оказался положительным, причем явного лидера выделить трудно (напомним, раньше это был или госсектор в чистом виде, или промышленность, в основном растущая благодаря машиностроению). Сейчас ситуация изменилась: за 1П 2026 г. вклад госсектора оказался близким к нулю, а промышленности – даже отрицательным.
 
Тем не менее рост во всех отраслях сразу – далеко не признак реальных улучшений: «в плюс» сыграло немало технических и разовых факторов:
1) календарный эффект – во 2 кв. 2026 г. на 3 рабочих дня больше, чем в 2025 г.;
2) из-за спада в 1 кв. 2026 г. данные кв./кв. за 2 кв. оказались под влиянием «низкой базы»;
3) бюджетный импульс в начале этого года выбивался из траектории последних лет – в феврале-апреле расходы находились существенно выше обычного сезонного графика. Отражаясь с определенным лагом на статистике реального сектора, они могли стать фактором ускорения динамики ВВП во 2 кв.

Позитивные результаты 2 кв. 2026 г. не гарантируют сохранения тренда до конца года, но и резкого спада в оперативных данных пока не наблюдается. В частности, динамика потребительского сектора не показывает признаков замедления (см. наш обзор 4 сентября).