Минфин возвращается к размещениям ОФЗ

После долгого перерыва Минфин сегодня возобновляет аукционы ОФЗ (последняя попытка была 15 июля, а относительно успешные размещения завершились в середине июня). Сегодня ведомство предлагает новый 16-летний флоутер 29031 (доступный к размещению объем – 1 трлн руб.).

Выбор флоутера после долгой паузы – в целом понятное решение со стороны Минфина. Необходимо возобновлять заимствования, особенно в условиях рисков расширения дефицита бюджета (напомним, пока привлечено 3,2 трлн руб., и нужно занять почти столько же), а с учетом высокой неопределенности относительно перспектив смягчения ДКП флоутер как инструмент снижения процентных рисков крайне привлекателен для банков («классику» без большой премии будет сложно разместить). Кроме того, с середины июля, когда предлагавшийся тогда флоутер не был размещен (из-за того, что инвесторы требовали большие дисконты), ситуация изменилась: эффект длительной паузы должен усилить спрос сейчас, турбулентность в связи с довольно существенным пересмотром ожиданий участников рынка снизилась, да и на новый выпуск (в отличие от старого) не влияет большой рыночный дисконт.
 
Тем не менее успешность размещения не гарантирована, так как дефицит ликвидности в банковской системе растет, да и для Минфина, судя по всему, этот аукцион – попытка протестировать состояние спроса и аппетит к риску. Напомним, что ведомство не раз отмечало, что не готово размещать госбумаги любой ценой. Впрочем, в истории уже не раз размещение новых флоутеров под конец года проходило крайне успешно, в том числе с привлечением РЕПО ЦБ