Топливная инфляция наконец остановилась

Ускорение инфляции практически прекратилось – среднесуточные темпы роста цен, согласно нашим расчетам на основе недельных данных Росстата, упали почти до нуля (0,007% против 0,024% неделей ранее). Годовая инфляция, конечно, продолжила расти, но более умеренно (6,03% г./г. против 5,92% г./г. неделей ранее).

Главная причина – фактическая остановка топливной инфляции: цены на бензин и ДТ почти перестали расти н./н., что отразилось на годовых темпах (они остались на уровне чуть выше 27% г./г.). Сработали многочисленные меры поддержки рынка, выходы НПЗ из ремонтов, а также рост импорта топлива.

Инфляция могла бы быть еще ниже, если бы не сегмент фруктов и овощей – там планомерно сокращавшаяся дефляция сменилась ростом цен (+2,8% г./г.).

Если исключить волатильные компоненты (топливо, тарифы и плодоовощную продукцию), остальная (базовая) инфляция остается крайне стабильной (5,3% г./г. на этой неделе, как и неделей ранее). Мы не видим признаков распространения вторичных эффектов топливной инфляции, что является позитивным сигналом. Видимо, сказываются и довольно краткий период топливного кризиса, и усилия государства (в т.ч. ФАС), а также слабый потребительский спрос (мешающий перекладыванию издержек в цены).

Ситуация на топливном рынке, безусловно, приведет к более высокой инфляции в конце года (мы пересмотрели наш прогноз до 6% г./г.), однако скорость, с которой удается справиться с особенно острыми эффектами, создает предпосылки для дальнейшего смягчения ДКП.