Ситуация на топливном рынке подстегнула инфляцию
Инфляция продолжает ускоряться – за неделю к 22 июня она подскочила сразу до 5,84% г./г. после 5,6% г./г. неделей ранее. Среднесуточный темп роста цен взмыл до 0,038% против 0,02% н./н. неделей ранее.

Недельная инфляция в сегменте топлива резко ускорилась – с 0,95% н./н. до 3% н./н. На правом графике видно, что годовые темпы роста цен на бензин и ДТ взмыли выше 18% г./г. за довольно короткий период. Очевидная причина – удары БПЛА по нефтеперерабатывающей инфраструктуре, в частности по МНПЗ, который занимает 3,5–4% общероссийских перерабатывающих мощностей и является основным поставщиком топлива на рынок Москвы.
 
Судя по всему, напряженная ситуация с топливом вряд ли разрешится быстро – ремонты займут определенное время. При этом принимаются активные меры по стабилизации рынка: внесены поправки в Налоговый кодекс, согласно которым производители получат право на налоговые вычеты при блендинге (смешении прямогонного бензина с другими компонентами для получения высокооктанового топлива). Также предусмотрены послабления по модернизации НПЗ (дана отсрочка для сохранения налоговых льгот) и вводятся стимулы для импорта топлива из-за рубежа: для этого донастроен механизм демпфера на импорт, который сделает выгодными поставки из стран ЕАЭС, и впервые – и из других государств (все это призвано компенсировать убытки импортерам). Кроме того, другие НПЗ уже наращивают мощности.

Пока признаков того, что топливная инфляция перекидывается на другие сегменты, нет. Так, динамика годовой инфляции в остальных позициях в целом остается стабильной – чуть выше 5% г./г. И это при том, что есть такие категории, как плодоовощная продукция, где темпы дефляции довольно быстро сокращаются, а по отдельным товарам – например, помидорам и огурцам – рост цен остается выше 10% г./г. Однако с начала острой фазы прошло не так много времени, и, вероятно, последствия в том или ином виде еще будут заметны. Вместе с тем, мы не отказываемся от оценки существенной дезинфляционной роли ослабления экономической активности во 2П 2026 г. и сохраняем наш прогноз по инфляции на уровне 4,7% г./г. по итогам года.