Промышленность держит темп, хотя проблемы нарастают

Годовая динамика промышленного производства, судя по данным Росстата за апрель, остается в целом высокой, чуть ниже уровня марта (1,9% г./г. против 2,3% г./г. за март). Впрочем, ключевой проблемой статистики по-прежнему является невозможность анализа темпов прироста м./м. Обычно мы смотрим именно на них, т.к. они лишены эффекта базы и показывают ситуацию в моменте, но сейчас (из-за уточнения данных Росстатом с начала года) они по-прежнему не соответствуют годовой динамике: произведение месячных индексов дает темп роста промышленности в ~6% г./г., что явно не соответствует действительности.

Машиностроение ожидаемо остается лидером по темпам роста. Прочие отрасли, явно не ориентированные на госзаказ и/или не связанные с машиностроением, в целом стагнируют – опросы предприятий не показывают признаков улучшения, хотя цифры по промпроизводству еще фиксируют рост.

При этом среди явных аутсайдеров апреля – нефтегазовый сектор: в минусе и добыча (по нашим оценкам, -0,3 п.п. к росту промпроизводства против +0,6 п.п. в марте), и переработка (-0,8 п.п. против +0,1 п.п. в марте). Факторы достаточно очевидны: это и удары по НПЗ, а также по экспортирующей инфраструктуре, и период низких цен на нефть конца прошлого – начала этого года, когда компании сами сокращали добычу (а быстро нарастить ее в ответ на изменение конъюнктуры нет возможности), а также санкционное давление и прочие проблемы. Ждать отскока темпов добычи нефти, видимо, не стоит: период высоких цен на нефть, вероятно, продлится недолго, а МЭР в своем экономическом прогнозе ожидает более консервативные результаты как по добыче нефти (511 млн тонн), так и по экспорту (360 млн тонн нефти и нефтепродуктов).