Всплеск корпоративного кредитования в апреле мог произойти из-за краткосрочного сегмента

Вчера ЦБ опубликовал апрельский обзор о развитии банковского сектора. Большинство тенденций сохранились: например, оживление потребкредитования остается символическим, а средства физлиц на счетах плавно замедляют темпы роста в условиях падения ставок по депозитам.

Безусловно, основное внимание привлекает ситуация в корпоративном кредитовании. По нашим оценкам на основе данных обзора, его динамика в рублях ускорилась и в марте, и в апреле. ЦБ также сделал на этом акцент, вынеся данный факт в заголовок пресс-релиза к обзору. Регулятор отмечает, что банки активно выдавали рублевые кредиты компаниям из различных отраслей. При этом связывать это со снижением ставок или структурными потребностями экономики в заемных ресурсах мы не спешим.

Как можно увидеть на левом графике, динамика корпоративного кредитования достаточно волатильна, и это не случайно. Заметная его часть – краткосрочный сегмент, который в значительной степени зависит от поступлений бюджетных средств/авансов компаниям, работающим с госсектором. Например, в нашем недавнем обзоре (от 26 мая) мы отметили, что ускорение в марте было вызвано именно кредитованием на срок менее полугода. Не исключено, что в апреле эта тенденция сохранилась. При этом ЦБ считает, что все еще значительные расходы бюджета в прошлом месяце даже сдерживали рост корпоративного кредитования.