Инфляция замедлилась по большинству товарных групп в апреле

Инфляция медленно, но верно продолжает снижение – наши расчеты на основе данных Росстата говорят о полном соответствии недельных и месячных цифр за апрель (5,6% г./г.). При этом по состоянию на 12 мая недельная динамика сделала паузу.

Апрельская картина инфляции соответствует недельным данным не только в части финальных темпов – тенденции замедления роста цен в широком круге товаров очевидны. С исключением сезонности плодоовощная продукция даже ушла в небольшой минус, продукты питания и непродовольственные товары снизили темпы роста почти в два раза – до 0,2% м./м. и 0,3% м./м., соответственно.

Сокращение темпов роста идет практически по всем маркерным группам, кроме услуг, которые сохраняют стабильно высокую динамику (0,8% м./м.). Там инфляция устойчива в подавляющем количестве подгрупп, особенно в сфере туризма и образования. При этом напомним, что из-за двухэтапной индексации тарифов ЖКХ в этом году (в январе и в октябре, а не в июле, как в прошлом году) летом сработает эффект высокой базы (и до октября услуги временно покажут существенное замедление). Тем не менее инфляционное давление со стороны тарифов останется повышенным – в этом году, как и в прошлом, их индексация превысит инфляцию.

По нашим расчетам, сезонно-сглаженные темпы м./м. в апреле существенно просели – до 0,16% м./м. (против 0,54% м./м. в марте). Это несомненный плюс для ЦБ, однако ревизия бюджетных параметров еще впереди, и от этого будет зависеть многое в политике регулятора. Кроме того, неопределенность относительно негативных последствий ближневосточного конфликта растет, и в таких условиях от ЦБ вряд ли можно ждать больших шагов в снижении ключевой ставки.