Потребительская активность оказалась лучше, чем казалось ранее

По данным Росстата, по итогам 1 кв. 2026 г. расходы потребителей смогли выйти в плюс за счет взрывного роста в марте (+3,5% м./м. с исключением сезонности против -2,7% м./м. в феврале).

Основной рост был достигнут именно за счет оборота розничной торговли (ускорение как в продуктовом, так и в непродовольственном сегментах), в то время как услуги сохранили умеренную динамику.

Свою роль мог сыграть довольно сильный пересмотр данных за 2025-2026 гг. Так, например, показатель роста в непродовольственном сегменте за 2025 г. был улучшен почти в два раза (было +3,1% г./г., стало +6% г./г.), в продуктах питания годовой результат сохранился, но поменялись данные м./м.

Кроме того, в непродовольственном сегменте, судя по всему, вновь сказались продажи автомобилей. По данным Автостата, в марте они выросли на 30% м./м., причем главным образом за счет иностранных брендов. Помимо таких факторов, как смягчение ДКП, видимо, реализовался спрос в преддверии планировавшегося с 1 апреля (но в итоге отложенного) повышения утильсбора. Дополнительным драйвером стало временное ослабление рубля, подстегнувшее спрос.

В целом главный вывод из текущих данных – степень охлаждения экономики в прошлом году и в начале этого оказалась не такой существенной, как это выглядело ранее. Вероятно, именно на этот фактор указывал регулятор по итогам последнего решения по ключевой ставке. Таким образом, ждать ускорения темпов смягчения ДКП пока преждевременно.