Дезинфляция продолжается, но пока вряд ли впечатляет ЦБ

Замедление годовых темпов роста цен продолжается – по нашим расчетам на основе недельных данных Росстата, инфляция на 27 апреля составила 5,63% г./г. (5,68% неделей ранее). Среднесуточные темпы роста цен держатся ниже 0,01% уже три недели подряд. На конец апреля мы ожидаем инфляцию на уровне 5,6-5,7% г./г.

По большинству товаров наблюдается либо снижение годовых темпов инфляции, либо лишь их небольшое (+0,1…+0,2 п.п.) повышение. Заметное ускорение фиксируется только в единичных категориях, таких как яйца (довольно быстро рост достиг 8,5% г./г. против 3,8% г./г. в конце марта), гречка (от дефляции перешли к росту, +1,3% г./г.), смартфоны (9,1% г./г. против 6,1% г./г. в конце марта – при этом до этого длительное время динамика по этой позиции составляла ~2% г./г.), а также ряд лекарственных препаратов.

В целом инфляционное давление ослабевает, что должно позитивно восприниматься регулятором. Однако насколько реально это поможет смягчению политики, пока остается под вопросом: ЦБ не считает экономику переохлажденной, а риски со стороны ближневосточного конфликта и бюджета сохраняются.