Разворота тенденций в кредитовании и сбережениях пока нет

Судя по данным мартовского обзора ЦБ «О развитии банковского сектора», тенденции последних нескольких месяцев все еще присутствуют в динамике кредитования и сбережений.

Так, несмотря на уже прошедшее достаточно сильное смягчение монетарной политики с последних месяцев прошлого года, заметного оживления кредитования и сокращения темпов сбережений не происходит. Необеспеченное потребкредитование (с исключением сезонности) лишь прекратило падение, однако признаков роста нет. Оживления нет и в кредитовании юрлиц, что в целом не так удивительно с учетом отсутствия снижения ставок в этом сегменте (в январе-феврале этого года они оставались на уровне 15-15,5%). Такая же ситуация со ставками и в потребкредитовании. При этом ставки по депозитам заметно снижаются, средние ставки по вкладам физлиц составили 11% в феврале.

Отсутствие явного роста кредитования и сохранение сберегательной модели поведения во многом говорят о том, что денежно-кредитные условия (несмотря на смягчение монетарной политики) все еще остаются жесткими. Впрочем, не только этот фактор определяет столь вялую динамику: среди прочих причин можно, в первую очередь, назвать охлаждение потребительского спроса, а также рост долговой нагрузки и ухудшение кредитного качества заемщиков, что, наряду с сохранением высоких макропруденциальных лимитов, снижает предложение кредитных ресурсов. В таких условиях дальнейшее смягчение ДКП вряд ли приведет к резкому изменению ситуации в кредитовании и сбережениях, а потому, как мы понимаем, позволит ЦБ более активно снижать ключевую ставку (в частности, не исключено увеличение шага на предстоящем в эту пятницу заседании) в ответ на достаточно слабую экономическую активность.