Инфляция топчется на месте
Инфляция продолжает стоять на месте: по нашим оценкам на основе недельных данных Росстата, годовые темпы остаются чуть ниже 5,9% г./г. без особых попыток снижения. При этом среднесуточные темпы в первые дни апреля выросли до 0,028% (0,019% в среднем за март).

Отметим, что годовая инфляция по большинству товарных групп, в т.ч. и в сегменте топлива, снижается. Исключениями являются туристические услуги, смартфоны и ряд лекарственных препаратов, где годовые темпы роста цен ускоряются. В целом мы пока не видим явных проявляющихся проинфляционных трендов, которые могли бы сформировать риски в ближайшей перспективе, что, однако, не означает, что они не появятся в будущем. Напомним, что непростая ситуация с нефтеперерабатывающей и экспортной инфраструктурой наряду с рисками из-за ближневосточного конфликта сохраняется. Важно отметить, что ЦБ все же считает последний фактор именно проинфляционным, несмотря на повысившиеся шансы рубля на укрепление.

Интересно, что К. Тремасов сегодня напомнил о возможности рассмотрения паузы на ближайшем заседании ЦБ РФ, хотя и заявил, что целесообразность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, несомненно, будет рассматриваться. Важным фактором, как мы полагаем, станут окончательные цифры по инфляции за март, которые в последние месяцы не вполне соответствуют недельной динамике. Если оценка значимо не превысит 5,8% г./г., ЦБ будет больше склонен к продолжению осторожного смягчения политики.