Инфляция готовится обновить минимумы годовой давности

По нашим оценкам на основе недельных данных Росстата, инфляция к 25 августа снизилась до 8,41% г./г. Период сезонной недельной дефляции, похоже, завершился – среднесуточные темпы вновь перешли к росту (0,003% против -0,006% неделей ранее).

Новые данные по инфляции подтверждают наши предыдущие оценки месячной динамики за август (она должна составить 0,34% м./м. с исключением сезонности, или 8,4-8,41% г./г.). При прочих равных, если средний темп роста цен сохранится на таком уровне до конца года, за 2025 г. инфляция составит 5,9% г./г. (что ниже прогнозного диапазона ЦБ). Для того, чтобы реализовался наш прогноз (6,5% г./г.), инфляции достаточно быть в среднем на уровне 0,49% м./м. в оставшиеся месяцы года (почти такой она в среднем была практически с начала года).

Главным фактором, который должен обеспечить более низкие темпы инфляции м./м. до конца года, остается охлаждение экономики (его эффект, как мы полагаем, будет лишь нарастать со временем). Кроме того, отметим, что риски для урожая этого года, судя по всему, не такие существенные. ИКАР и СовЭкон повысили свои прогнозы по урожаю зерновых этого года, потери из-за засухи в южных регионах могут быть компенсированы хорошими результатами Сибири и Урала. Основной риск для инфляции несет ожидаемое нами ослабление рубля к концу года (из-за чего мы не улучшаем наш прогноз по инфляции).