Кредитование продолжает охлаждаться

Июльские данные недавно опубликованного ЦБ РФ Отчета о развитии банковского сектора, на наш взгляд, свидетельствуют о закреплении тенденции охлаждения кредитования и, при прочих равных, позволяют ожидать продолжения смягчения монетарной политики регулятора.

Так, по нашим расчетам, сезонно-сглаженная динамика как корпоративного, так и розничного кредитования показала замедление (см. левый график). По нашим оценкам, темпы кредитов юрлицам сократились до 0,5% м./м. с исключением сезонности (без этого сезонно кредитование ускорилось), а темпы роста необеспеченных потребительских ссуд, оставаясь отрицательными, приблизились к -1% м./м. с исключением сезонности в июне-июле. В целом охлаждение кредитования продолжается даже в условиях смягчения ДКП. Вероятно, ставки по кредитам будут реагировать на него с лагом. Так, процент по кредитам для нефинансовых организаций с начала года в среднем находится на уровне ~17% и в последние месяцы почти не снижался (данных за июль по ставкам пока нет, возможно, этот процесс ускорится в июле-августе). В то же время, ставки по депозитам юрлиц активно снижались (с 23,2% в январе до 18,3% в июне), судя по всему, во многом на ожиданиях смягчения политики ЦБ.

Ситуация с просроченной задолженностью даже в сегменте потребкредитования, на наш взгляд, далека от кризисной (см. правый график). В этом сегменте просроченная задолженность, хоть и растет, составляет лишь 4,2% от общей задолженности в рублях (при этом, последние 15 лет, как правило, она была выше этих значений. Просрочка по кредитам юрлиц и вовсе находится на исторических минимумах.