Небольшое торможение дезинфляции – не повод для пессимизма

Дезинфляция к концу месяца притормозила – по нашим оценкам на основе недельных данных Росстата, к 30 июня рост цен замедлился лишь до 9,36% г./г. (9,38% г./г. неделей ранее). На приблизительно таком же уровне мы ожидаем и итоговую цифру за месяц (хотя она может оказаться даже немного ниже, как в июне 2024 г.), данные будут опубликованы 11 июля.

Среднесуточный темп роста цен вырос до 0,009%, против 0,005% неделей ранее. Вероятно, свою лепту в ускорение недельных темпов роста вносит начало индексации тарифов (основное повышение тарифов ЖКХ проходит в начале июля, однако удорожание квартплаты уже началось на рассматриваемой неделе). В целом, остальные позиции не показали необычной динамики. Мы полагаем, что инфляция продолжает следовать оптимистичной траектории, чему способствует крепкий курс рубля и охлаждение экономической активности. Кстати, последний фактор, судя по комментариям Э. Набиуллиной, открывает пространство для более быстрого смягчения денежно-кредитной политики. Участники рынка ОФЗ в целом, судя по всему, удовлетворены ситуацией – индекс RGBI растет уже 7-ю торговую сессию подряд.