Федеральный бюджет: есть шансы завершить год лучше плана
По итогам ноября дефицит федерального бюджета составил 169 млрд руб. Доходы показали околонулевую динамику м./м. с исключением сезонности. Снижение нефтегазовых доходов (-1% м./м.) была отчасти скомпенсирована ростом ненефтегазовых (+0,3% м./м.). Исполнение расходов немного просело (-9,6% м./м.), после двух месяцев роста.
Судя по результатам 11М 2024 г., итоговый план выглядит более чем реалистично. Возможно, будет «недобор» по нефтегазовым допдоходам (ранее Минфин оценил их в 100 млрд руб. в декабре, тогда как план предполагает их на уровне ~300 млрд руб.), что, однако, с высокой вероятностью будет покрыто ненефтегазовыми доходами. В целом доходы, как мы полагаем, должны превысить план.

Темпы исполнения расходов полностью соответствуют прошлогодним – как и тогда, по итогам 11М исполнено 84% назначений, и без всплеска бюджетных трат в декабре (6,3 трлн руб. в 2024 г.) не обойтись. По итогам года дефицит запланирован в объеме 3,3 трлн руб. – это предполагает, что в декабре он вырастет до 2,9 трлн руб. Впрочем, за счет динамики доходов эта цифра может быть и меньше, при условии, что расходы не превысят план.

После крайне успешного дебюта нового флоутера ОФЗ 29026 на аукционе на прошлой неделе (размещен был весь выпуск сразу в объеме 1 трлн руб. по номиналу) сомнений в том, что ОФЗ будут основным источником финансирования дефицита бюджета не осталось (на данный момент программа заимствований выполнена на 75%). На очереди – еще один новый флоутер (ОФЗ 29027, 1 трлн руб. по номиналу), который должен помочь закрыть все планы по заимствованиям на этот год.