Недельная инфляция: без хороших новостей
По нашим оценкам, основанным на данных Росстата, инфляция на неделе к 28 октября повысилась до 8,57% г./г. (8,48% г./г. неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен, по нашим расчетам, подскочил до 0,038% (0,028% неделей ранее). Активнее всего дорожали фрукты и овощи (в сумме +1,7% н./н. против 0% неделей ранее). Также существенно ускорили рост цены на проживание в гостиницах и домах отдыха. Подавляющее большинство остальных товаров дорожали умеренно. В частности, эффект роста утильсбора не проявился в ценах автомобилей (на данной неделе они практически не подорожали).
Общее ухудшение инфляционной динамики выглядит существенно, что будет требовать от ЦБ жестких решений. Эту мысль сегодня озвучила Э. Набиуллина в ходе выступления в Госдуме, отметив, что регулятор вошел в режим жесткой ДКП, не собирается делать «никаких скидок» для достижения цели по инфляции. Также глава ЦБ подчеркнула, что «ключевая ставка как инструмент сохраняет эффективность, но в текущих условиях нужны более резкие изменения, чтобы она работала».

Явно жесткая тональность регулятора вкупе с негативными недельными данными по инфляции спровоцировали распродажу в ОФЗ: c открытия индекс RGBI потерял уже почти 80 б.п. На наш взгляд, рынок постепенно закладывает повышение ставки до 23% к концу года. Впрочем, пока о высокой вероятности этого сценария говорить рано: для этого инфляция к концу 2024 г. должна выйти на уровень 8,5% г./г. (что предполагает ускорение месячных темпов, и пока не является базовым сценарием).