Инфляция перед заседанием ЦБ – единогласно «за» повышение
На неделе к 21 октября инфляция, по нашим оценкам, снизилась до 8,48% г./г. (8,5% г./г. неделей ранее). При этом среднесуточный темп роста цен подскочил до 0,028% против 0,018% неделей ранее. По нашим расчетам, с исключением волатильных компонент (плодоовощной продукции и авиабилетов) инфляция также «выстрелила» - 0,19% н./н. против 0,15% н./н. неделей ранее.

Как мы и ожидали ранее, дезинфляция годовых темпов роста фактически затормозилась, и, кстати говоря, это отмечал и ЦБ РФ. Если предположить, что инфляция за октябрь составит 8,48% (как недельный уровень), то это будет означать лишь символическое замедление месячных темпов с поправкой на сезонность (0,66% м./м. против 0,7% м./м. в сентябре). По нашим расчетам, в инерционном сценарии на конец года инфляция может снизиться до 8% г./г.

Повышение ключевой ставки, на наш взгляд, предрешено. Вопрос лишь в том, остановится ли ЦБ на шаге в 100 б.п. или же решит действовать более жестко (150-200 б.п.). Мы оцениваем вероятность такого рискового сценария в 25-30%. Кстати, показательны результаты вчерашних аукционов ОФЗ – оба (и флоутер, и классика) признаны несостоявшимися. Не исключено, что рынок оценивает вероятность повышения ключевой более чем на 100 б.п. даже выше.