Промышленность в июле продолжила замедление
По данным Росстата, промышленность в июле выросла на 3,3% г./г. Это ниже, чем результат за 1П, 4,4% г./г., но сравнимо с июньским пониженным темпом в 2,7% г./г. Структура роста в разбивке по основным сегментам в июле осталась схожей с прошлыми периодами: обработка прибавила 6,6% г./г., энергетика – 4,1% г./г., а добыча сократилась на 2,2% г./г.

Месячный индекс промышленности сокращался в июне и июле. В месячном выражении с исключением сезонности промышленность второй месяц подряд показала отрицательный результат. В то же время, масштаб сокращения в июле оказался меньше (-0,8% против -1,5% в июне). С учетом этого, наш накопленный индекс промышленности в июле вернулся на уровни 1 кв. (см. график). Его всплеск во 2 кв., скорее всего, был поддержан интенсивными бюджетными расходами в начале года и обеспечивался отдельными отраслями в обработке, а текущая динамика может иметь формат коррекции. Отметим, что даже на данный момент индекс находится выше докризисных уровней 2021 г.

Основной рост промпроизводства в этом году мог остаться в 1П. Во 2П этого года мы ожидаем сохранения нейтрально-негативного тренда как в промышленности, так и в экономике в целом. Дальнейшие возможности роста ограничены доступностью ресурсов, в частности, трудовых – безработица в июле сохранилась на историческом минимуме. С учетом такой динамики, индекс промышленного производства в этом году может прибавить 3,5% г./г.