Рост ВВП в январе остался на уровне конца 2023 г.
По оценке Минэкономразвития, ВВП в январе 2024 г. вырос на 4,6% г./г. (+4,4% г./г. в декабре 2023 г.). Сейчас, после публикации Росстатом первой оценки за 2023 г. (+3,6% г./г. см. наш обзор от 9 февраля), но до обновления квартальной траектории, такие оперативные оценки могут быть искажены, т.к. база для расчета г./г. должна быть уточнена. Напомним, что годовая оценка сложилась выше ожиданий, что могло произойти не только за счет показателя 4 кв., но и из-за недооценки результатов за 9М.

Впрочем, оценки Минэкономразвития по-прежнему являются важным оперативным индикатором структуры роста ВВП, рассчитанной по производственному методу. В январе существенных изменений не произошло – флагманами остались промпроизводство (в основном, сегмент обработки, +7,5% г./г.), торговля (взвешенная сумма оптовой, розничной и сектора услуг выросла на 8,8% г./г.) и строительство (+3,9% г./г.).

ЦБ в комментариях к среднесрочному прогнозу отмечал, что экономическая активность замедлилась в 4 кв. 2023 г., но траектория роста ВВП остается выше потенциала (по нашим оценкам, превышение произошло в середине 2023 г.). В 2024 г. мы ожидаем замедления темпов роста экономики (как в г./г., так и кв./кв. с исключением сезонности), в результате чего траектория ВВП опустится к кривой сбалансированного роста и, возможно, ниже.