Тарифы мгновенно отправили инфляцию выше 7%

Тарифная неделя не прошла бесследно для инфляции – по нашим оценкам на основе данных Росстата, к 5 октября она подскочила сразу до 7,1% г./г.

Хотя рост тарифов был ожидаем, масштаб повышения оказался больше: при плановой индексации на 9,9% совокупная стоимость квартплаты, водоснабжения, водоотведения и электроэнергии, по нашим оценкам на основе данных Росстата, выросла на 12,3% н./н. В итоге их вклад в общий уровень инфляции оказался выше, чем мы рассчитывали.

В остальном тренды сохраняются. В частности, дезинфляция в годовом выражении в сегменте плодоовощной продукции ускоряется благодаря смещению сезонности (сейчас фрукты и овощи дешевеют н./н., тогда как годом ранее цены на них либо не менялись, либо росли). На топливном рынке также заметны улучшения, но кардинально ситуация не меняется (+22% г./г.).

Обращает на себя внимание тот факт, что инфляция в базовых компонентах пошла вверх: по нашим оценкам, она подскочила до 5,8% г./г. (против 5,3–5,4% г./г. в предыдущие недели). Это может быть связано не только со вторичными эффектами от повышения тарифов, но и с продолжением эффекта переноса топливной инфляции на цены.

Ускорение устойчивой инфляции – негативный сигнал: оно может в значительной степени нивелировать снижение темпов роста цен на топливо и плодоовощную продукцию до конца года. Впрочем, ситуацию все еще способны улучшить замедление кредитования и охлаждение динамики доходов населения.