ПроЦФА. Все о цифровых финансах

🤔 Главное событие года

Дмитрий Аксаков на форуме «Эксперт РА» устроил блиц со спикерами

➡️Вопрос:

Назовите главное событие на рынке ЦФА за этот год

➡️Ответы:

Ян Шабельский (ЦБ): Появление трансграна в ЦФА

Игорь Лаухин (Совкомбанк): Выравнивание регуляторного арбитража, кредитные ЦФА

Мирослава Сергеенко (Онкологика): Выпуск благотворительных ЦФА

Сергей Рябов (ВТБ): Негативное исключение арбитража по счетам фонда обязательного резервирования, закон по цифровым свидетельствам не пошел

Игорь Егоркин (Токеон): Сделка с иностранными цифровыми правами

Александр Соломенцев (РЕД СОФТ): Дефолты и разрушившиеся ожидания

Ярослав Мурашкин (Ростелеком): Дефолты, дискуссия о доступе информации об эмитентах

Павел Кашицын (Эксперт РА): Согласен с Ярославом Мурашкиным

@procfapro

🟢В России выпустят ЦФА на энергоактивы

«Роснано», «Интеррос» и «Т-Инвестиции» объявили о запуске проекта по токенизации энергообъекта в Арктике. Первый в России выпуск энерготокенов — цифровых финансовых активов, обеспеченных денежными потоками от энергоснабжения, — запланирован на 2026 год.

Ранее «Атомайз» уже проводил выпуски ЦФА на драгоценные металлы, на недвижимость. Успешная реализация пилота поможет открыть новые возможности для финансирования энергетической инфраструктуры.

➡️При этом доступ к инструменту будет только для «квалов», что, по мнению многих экспертов, сильно ограничивает возможности привлечения финансирования в промышленность.

📌 О том, какие проекты токенизации работают уже сегодня, можно прочитать в репортаже с сентябрьской конференции «Б.О» по теме RWA. И, конечно, о токенизации много говорят спикеры в подкасте «ПРО ЦФА».

#новости
#ЦФА
#RWA
🪙 @procfapro

👛ЦФА смогут выйти на финмаркетплейсы

Госдума 21 октября 2025 года в третьем чтении приняла закон о расширении модели продажи ЦФА. Он вступит в силу после официального опубликования.

➤ Кроме того, принятый закон признает операторов финансовых платформ и ОИС «квалами», что может повысить доверие к рынку ЦФА и привлечь больше инвестиций.

➡️Суть: по действующим законам ЦФА могут размещаться и обращаться только на площадках их выпуска, и операторы финансовых платформ не имеют права быть стороной сделок с собственными активами. Новый закон дает возможность операторам такую возможность, что расширит линейку инвестиционных инструментов на финансовых платформах.

#новости
#ЦФА
🪙 @procfapro

♻️ЦФА выходят на круглосуточные вторичные торги

«Атомайз» запустил круглосуточные торги в приложении «Т-Инвестиции»

Что еще нового на площадке:

➤ сделки напрямую между пользователями;
➤ можно выставить разные типы торговых заявок;
➤ на вторичных торгах есть оплата банковской картой;
➤ можно быстро получить статус «квала».

➡️Суть: Развитие вторичных торгов — ключевой вызов для ЦФА, где большинство выпусков носит краткосрочный характер и не предполагает активного обращения. Нововведение существенно повысит ликвидность рынка

#новости #ЦФА
🪙 @procfapro

🟢Как продаются ЦФА

Банки, биржи и финтех-платформы предлагают ЦФА клиентам через интегрированные цифровые каналы:

🔛Банки

Через собственные мобильные приложения. Покупка ЦФА становится продуктом «в один клик» без регистрации на внешней платформе. Яркий пример — Альфа-Банк, который одним из первых вывел ЦФА прямо в основное банковское приложение.

🔛Финтех-платформы

Действуют через партнерские интеграции с банками. Их продукты (например, ЦФА от «Атомайз») становятся доступны клиентам банков-партнеров в привычном интерфейсе.

🔛Биржевая инфраструктура

Обеспечивает около 21% размещений, предлагая ЦФА через свои традиционные каналы для инвесторов, вероятно, через брокерские счета и торговые терминалы.

Общий тренд: максимальное упрощение доступа для клиента путем встраивания ЦФА в существующие цифровые экосистемы, без перенаправления на сторонние платформы.

📌 Больше цифр на эту тему в материале «Б.О»

Возникает вопрос: что будут делать ОИСы, не аффилированные с банками-гигантами?

Например, мы слышали в кулуарах разговоры эмитентов подобного толка:

«Хотели выпускаться у Еврофинанс Моснарбанка, но инвесторов туда придется вести своих. Решили пойти к "Альфе"»

Коллеги из ЦФА.PФ опубликовали наглядную картинку по «действующим» ОИСам. Однако МРЦ, знаем, работает, а «Токеник» развивается в сторону «тихого» трансграна.

Вероятно, ответ о будущем небанковских платформ ЦФА получим со временем. Открытый вопрос: консолидация рынка неизбежна?

#цфа #продажи
@procfapro

🤩Дмитрий Аксаков возглавил совет директоров «Токеона»

Для нас это особая радость — ведь именно с Дмитрием мы растили сообщество ЦФА в рамках совместных конференций, и он поддержал идею создания видоформата контента о цифровых активах

И как раз на этой неделе — новый выпуск! Дмитрий Аксаков и Екатерина Фроловичева по-честному разбирают, как создавался рынок от истока — первого в России ОИСа «Атомайз».

⬇️Главные темы выпуска:

▪️ Почему рынок ЦФА — это не только «цифровые облигации»
▪️ Что пошло не так и какие барьеры мешают росту
▪️ Будущее «спящих» ОИС и новые бизнес-модели
▪️ Почему кадры в в «научно-исследовательском институте мира токенизации» — это боль и вызов

Ждем релиза так же, как и вы! 💚

@procfapro

👽НОВЫЙ ВЫПУСК ПОДКАСТА!

🔗 От дистанционного голосования до ЦФА: как блокчейн меняет Россию уже сегодня

В новом выпуске подкаста «ПРО ЦФА» — генеральный директор Web3Tech Артем Калихов вместе с Андреем Михайлишиным, гендиректором компаии «Цифровые Платежи», обсуждают не теоретические возможности, а работающие проекты:

➤ Блокчейн на службе у государства: как работает платформа для дистанционного электронного голосования и масштабная сеть ФНС
➤ ЦФА как реальный инструмент: система «А-Токен» для Альфа-Банка стала рыночным лидером
➤ Будущее крипты в России: парадокс майнинга, угрозы для USDT и какая Web3-инфраструктура нужна стране

Смотрите разговор с создателями технологий, которые уже определяют будущее цифровой экономики России

▫️ Видео: VK Видео | Rutube
▫️ Аудио: Яндекс.Музыка | YouTube

💚Поддержите выпуск лайком!

#блокчейн #ЦФА #Web3 #криптовалюта #инновации
@procfapro

Наш проект «ПроЦФА» мы задумали, чтобы собрать реальную картину нового рынка цифровых активов

Здесь можно долго рассуждать, фантазировать и строить теории, но так и не приблизиться к тому, что происходит на самом деле. В наших прошлых выпусках подкаста, например, Александр Нам и Алевтина Камелькова заложили базовый философский фундамент. Они говорили о «гениальности блокчейна» и о том, почему смарт-контракты — это наше будущее.

➡️ Но еще один важный вопрос: А КАК ЭТО РАБОТАЕТ НА ПРАКТИКЕ?

В поисках ответа мы нашли того, кто создает это будущее сейчас. В новом выпуске «ПРО ЦФА» — CEO компании, которая уже внедрила блокчейн в государственные системы.

💚Новый кусочек пазла реальности готов

Пожалуйста, поделитесь этим видео с теми, кто, как и мы, хочет собрать общую картину

⬇️⬇️⬇️

@procfapro

ПроЦФА. Все о цифровых финансах pinned a video

❓«ЦФА все ближе к мемкоинам на Solana», — пишут в тематических чатах

Пока «сильные» утверждают, что «дефолты — логичный и неизбежный этап становления рынка», инвесторы начинают нервничать

➡️Симптом: в Telegram уже появился увесистый чат «Дефолты ЦФА» с отдельными тредами по каждому сдувшемуся эмитенту. И да, мы заметили, что некоторые представители ЦБ подписались на него в числе первых.

Эти чаты стали для рынка ЦФА тем же, чем были залепленные листовками доски объявлений в 90-е для МММ: мгновенным коллективным разумом, который фиксирует каждый провал.

Вот что, вероятно, и изучает регулятор — живую карту системных сбоев. Теперь главный вопрос: станут ли эти данные поводом для жёстких ограничений по принципу «защитим вас от вас самих»? Или же они подтолкнут к созданию цивилизованных процедур реструктуризации?

Пока рынок не пройдет этот тест на прочность, о доверии со стороны «больших денег» можно и не думать...

🔄 Срез происходящего по дефолтам можно увидеть в сентябрьском обзоре «Б.О»

#цфа #дефолты
@procfapro

🔗Децентрализация — иллюзия в корпоративном блокчейне

Пишет наш знакомый из крупного вендора:

Встреча с клиентом открыла мне глаза на ключевую проблему в корпоративных блокчейнах. Речь идет о децентрализации — вернее, о ее иллюзии в некоторых решениях под ЦФА.

История была такая: мы с командой уверенно рассказывали о нашем блокчейн-решении. Узлы распределены по разным машинам, технически все требования децентрализации и указания Банка России выполнены.

И тут клиент задает простой, но гениальный вопрос:
«А блокчейн-сеть находится у одного участника?»

Этот вопрос сработал как удар молотком по стеклу. Технически — да, узлы распределены. Но логически — да, сетью управляет одна компания. Это же централизованный блокчейн по своей сути!

И тут родилась идея: а почему в таких сетях нет арбитров?

Нейтральных узлов-аудиторов, которые хранили бы неизменную копию всех транзакций. К ним можно было бы обратиться при спорных или судебных вопросах, будучи уверенным, что данные чисты и никто из участников к ним не прикасался.

Звучало разумно! Но погружение в 259-ФЗ по ЦФА показало, что такого механизма там не предусмотрено. Хотя логично, что роль такого арбитра мог бы взять на себя Банк России...

➡️ Идея хороша в своей простоте

Представьте: все участники сети ведут общий журнал сделок. Арбитр — нейтральный нотариус, который в реальном времени хранит «заверенную» копию этого журнала. При любом споре его копия — эталон, так как он не принадлежит ни одной из сторон и не мог ее сфальсифицировать.

Но в комментах отвечают:

Да не нужен в ЦФА "чейн" в том виде, как сейчас... это все мимикрия за огромные деньги

Вероятно, как и многие другие, эта идея опережает время. Пока все корпоративные блокчейны останутся дорогими «цифровыми крепостями» с одним смотрителем.

💎Глубже саму технологию блкчейна обсудили Александр Нам и Дмитрий Аксаков в одном из выпусков подкаста «ПРО ЦФА». Смотрите / слушайте

#блокчейн
@procfapro

😢 «Закрытые колодцы» — главный тормоз рынка

Сессия о ЦФА на Финополисе не дала «искры», почти все мы слышали уже несколько раз. Но вот тезисы выступления зампреда ЦБ Филиппа Габунии:

➡️ Рынок ЦФА в плену у изоляции

- Текущая модель, где платформа делает все сама (онбординг, торговля, хранение), нежизнеспособна
- Проблема не в регулировании, а в нежелании платформ делиться клиентами и данными. Это основное препятствие для интероперабельности

➡️ Регуляторный арбитраж уходит

- Период, когда привлекательность ЦФА создавалась за счет более мягких правил, завершается
- Скоро останутся только технологические преимущества, и на этом надо будет конкурировать

➡️ Будущее — за допуском посредников

- ЦБ видит решение в том, чтобы брокеры и другие финансовые посредники получили доступ к разным платформам ЦФА. Это позволит клиентам торговать цифровыми активами через привычные интерфейсы, что станет большим шагом вперед

➡️ Активы реального мира (RWA) — провал, но работа продолжается

- Пока не получилось массово токенизировать реальные активы (недвижимость, товары)
- Причина: «Цифра» сталкивается с «аналоговым» регулированием в других отраслях (регистрация прав, реестры)
- Нужно «копаться» в каждом случае отдельно

➡️ Открытые блокчейны — не равно анархия, но риски велики

- ЦБ не исключает, что технология открытых сетей надежна, но главные опасения — потеря контроля и риски отмывания
- Пока ЦБ делает ставку на контролируемые платформы, но вопрос остается на повестке

➡️Главный тренд — гармонизация правил с другими странами

- Для развития трансграничного обращения критически важно, чтобы регуляторы разных стран предъявляли схожие требования к ЦФА (раскрытие, KYC, обеспечение)

А вот сессия по крипте была поживее. Подробнее тут

#FINOPOLIS
@procfapro

👽 НОВЫЙ ВЫПУСК ПОДКАСТА!

Международный эксперт Ольга Гончарова и основатель сервиса BitOK Дмитрий Мачихин разложили по полочкам обстановку на русском крипторынке

В далеком 2017 году в Питере проходила одна из крупнейших мировых криптоконференций. А сегодня четверть успешных фаундеров в индустрии — русскоязычные, но работают они в США, Дубае и Португалии. Что пошло не так?

➤Упущенный шанс: мы могли стать криптодержавой, но стали «тем, кого нельзя называть»
➤Реальное положение дел: гиганты выходят на рынок крипты
➤Санкционная ловушка: причина блокировки российских кошельков
➤Пути выхода: копировать Запад уже немодно, как создать свою систему регулирования?

Поддержите выпуск лайком на любой платформе ❤️

▫️ Видео: VK Видео | Rutube
▫️ Аудио: Яндекс.Музыка | YouTube

#смотреть

ПроЦФА. Все о цифровых финансах pinned a photo

Проверка связи ✌🏻Прием!

👽«ПроЦФА» — снова в игре!

Мы вернулись, чтобы ворваться в повестку и громко говорить о цифровых активах!

Что вас ждет:

🧩 ВИДЕОПОДКАСТЫ с топами — о том, как строится рынок.
🧩 НОВОСТИ из мира цифровых активов — ловим тренды.
🧩 СТАТЬИ-РАЗБОРЫ по ЦФА, крипте, DeFi — раскладываем сложное по полочкам.

Мы теперь часть мощной экосистемы «Б.О» — а значит, будет еще больше контента и экспертов!

Подписывайтесь, включайте уведомления! Тут будет интересно 🔥

@procfapro

🧩 ЦФА представляет собой один из способов секьюритизации кредитного портфеля.

МФО «Раунд Кредит» 17 декабря 2024 года объявила о выпуске первого ЦФА на денежный поток по ранее выданному займу на блокчейн-платформе МТС «ЦФА ХАБ».

Этот тип ЦФА представляет собой один из способов секьюритизации кредитного портфеля с защитой капитала и по сути является кредитной нотой.

Как отметил Игорь Кузьмичев, генеральный директор ОИС «ЦФА ХАБ», этот инструмент позволяет эмитенту пополнить оборотные средства до погашения обязательств его заемщиком, а «квал» в свою очередь, получит возможность заработать на ранее недоступном ему рынке. Если покупателем ЦФА выступит представитель другой МФО, то этот инструмент позволит распределить риски по их портфелям.

Подробнее о том, как именно работает этот тип ЦФА, читайте на нашем сайте.

#рынокцфа
#секьюритизация
#процфа

🇷🇺🤝🇧🇾 Трансграничная операция прошла между Россией и Беларусью.

Об этом в интервью изданию «Известия» сообщил Анатолий Аксаков, глава комитета Госдумы по финансовому рынку и председатель совета АБР 18 декабря 2024 года.

«Я думаю, что в следующем году будет прорыв на рынке цифровых финансовых активов, в том числе в сфере международных расчетов. Первые трансграничные сделки с ЦФА уже прошли в этом году. Операцию провели между Россией и Белоруссией, она прошла успешно. В целом будущее за этим рынком, я сторонник того, чтобы он активно развивался», — рассказал он.

Помимо этого, Анатолий Аксаков высказал предложение включить ЦФА в программу субсидирования, а также создавать налоговые стимулы для развития рынка.

По его мнению, этот инструмент позволит российским компаниям привлечь больше средств для перестройки экономики на структурном уровне.

Подробнее об этом и не только читайте на нашем сайте.

#рынокцфа
#трансграны
#процфа

✅ Сейчас финансовый маркетплейс Мосбиржи работает над упрощением работы с цифровыми активами.

Об этом в ходе пресс-конференции 16 декабря 2024 года сообщил Игорь Алутин, старший управляющий директор Мосбиржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и проекту «Финуслуги».

По словам директора, ЦФА являются ключевым продуктом, который «Финуслуги» запустили в текущем году.

Первые выпуски для ограниченного круга клиентов-сотрудников маркетплейса успешно прошли тестирование в ноябре 2024 года, и в 2025 году сервис станет доступен всем желающим.

Подробнее о том, на каком этапе подготовки Мосбиржа сейчас, читайте на нашем сайте.

#рынокцфа
#мосбиржа
#процфа

«Чего боятся инвесторы и почему неохотно покупают ЦФА?» — спросили мы вчера наших аналитиков.

А они нам не только аналитический разбор рынка, но и психологический разбор инвесторов сделали. А что, удобно!

Как обычно, делимся с вами:

➡️ Страх неизвестности

Часто люди не понимают суть ЦФА. Зачем новая технология, если есть традиционные инструменты? А еще многие продукты — высокорискованные. Новый пользователь ОИСа должен доверять ему и осознавать риски.

➡️ Завышенные ожидания от технологии блокчейн

Зачастую заинтересованные инвесторы думают, что достаточно просто оцифровать традиционные активы с помощью блокчейна, и все, процессы заработают как по волшебству: смарт-контракты будут автоматически списывать средства, обеспечивать расчеты и устранять риски.

Однако на практике это все несколько сложнее. Блокчейн — это всего лишь технология, повышающая эффективность и прозрачность операций с ЦФА.

«Это мы рассмотрели психологические барьеры инвестирования в ЦФА. А теперь разберем, какие реальные преграды есть в этой сфере»

1️⃣Технические барьеры со стороны ОИС

Не смотря на существование крупных платформ, бесшовный перенос ЦФА между ними пока недоступен. Вопрос фрагментированной ликвидности остается по-прежнему открытым — брокеры ограничены в проведении сделок и не могут привести массового пользователя на рынок.

Кроме отсутствия единого пула ликвидности у ОИС слишком долгий процесс верификации новых пользователей — регистрация корпоративного клиента на платформе любого ОИС занимает недели. Это обесценивает одно из главных преимуществ ЦФА — скорость выпуска и обращения.

2️⃣ Нехватка реально новых инструментов

Высокая гибкость, которую обеспечивают смарт-контракты, пока что мало востребована, хотя уже заложена законодательная база для принципиально новых продуктов.

Однако 85–90% всех выпусков ЦФА представляют собой денежные требования — прямые аналоги привычных облигаций или кредитов, в зависимости от длительности актива и сторон сделки. Из-за этого у многих складывается ошибочное впечатление, что ЦФА — не больше, чем аналог традиционных финансовых инструментов.

3️⃣ Низкий потенциал вторичного оборота ЦФА

Подавляющее большинство выпущенных ЦФА представляют собой долговые инструменты на сравнительно небольшой срок. Кроме того, максимальный порог ЦФА для неквалифицированных инвесторов слишком низок, чтобы создать интерес к ЦФА в рамках вторичного рынка.

🔤❓

Да, ЦФА имеет огромный потенциал и гибкость как для эмитента, так и для инвестора. Но чтобы реализовать все достоинства этого инструмента, нужны реформы в регулировании или распространение более сложных смарт-контрактов.

Ставьте 💚, если новое амплуа наших аналитиков в качестве психологов ваш зашло.

#рынокцфа
#барьерынарынкеЦФА
#процфа

«Почему многие выпускают необычные ЦФА, и есть ли там прибыль?»

— спросили мы наших аналитиков, а они решили объяснить на пальцах и привести нам аргументы в числах.

Читаем и ставим 💚, если согласны.

1️⃣Есть выпуски, которые несут за собой выгоду. Например, выпуск ГЦП на золото от Росбанка.

Как вы знаете, добыча золота требует значительных инвестиций до момента, пока добывающее предприятие не начнет поставлять золото на рынок. При этом, из-за установленной ЦБ ключевой ставки, стоимость внутреннего заимствования стала очень высокой.

В выпуске от Росбанка стоимость одного токена приравнивалась к рыночной стоимости золота в день покупки актива. Также была предусмотрена скидка в размере 2%, что делало этот выпуск ещё более привлекательным. Смоделировав ситуацию покупки и дальнейшего погашения, можно сделать вывод, что прибыль от инвестиции составляет примерно 1,2% за срок обращения — за 3 месяца.

2️⃣ С другой стороны, мы имеем выпуск ГЦП Николаев и Сыновья-1 от ООО «Меркурий». В решение прописано, что инвестор может получить на выбор выплату в размере 2600р – цена приобретения 1 ГЦП, плюс 600 рублей (или 23%) процентного дохода на дату погашения, либо получить бутылку вина «Николаев и Сыновья Шардоне 2019».

Рассмотрим теперь, какой реальный доход можно получить с инвестиций в такой актив.

Дата погашения 15.06.2027 – срок выпуска 3 года. При процентном доходе 600 рублей в дату погашения мы имеем доходность 7,7% годовых. С учетом налогообложения и инфляции доходность для инвестора может перерасти в потери примерно 2% в год.

Не поверите, но от нас выводы сегодня будут ⬇️

Не все активы с гибридными цифровыми правами имеют высокую доходность. Однако подобные выпуски привлекают инвесторов необычной концепцией и предоставляют компаниям-эмитентам возможность выгодно привлечь инвестиции. Так эмитент сокращает издержки на привлечение капитала, а инвестор получает интересный опыт.

☝️Но не стоит забывать, что с учетом первоначальной стоимости покупки и конечной стоимости, доход может нивелироваться инфляцией и НДФЛ.

Ну а что думать про необычные активы и вкладываться ли самим — решать только вам!

#цфа
#рынокцфа
#необычныевыпускиЦФА