Игра на понижение (OptionsWorld)

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС

Открыл снова спекулятивный лонг на фьючерс на индекс РТС через опционы в районе 109700. Индекс Мосбиржи вполне может отскочить вверх при текущих ценах на нефть. Пересматривать позицию буду в случае обновления минимумов (108700).

#спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

В районе 113100 зафиксировал прибыль по большей части позиции, т.к. ощущения по дальнейшему росту несколько уменьшились.
#спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

Минфин РФ с 5 июня по 6 июля купит валюту и золото по бюджетному правилу на 208,2 млрд руб, по 9,9 млрд руб в день ❗️ Или на 5.3 млрд. руб в день за вычетом регулярным продаж (4.6 млрд). Сейчас 1.2 млрд. руб в день покупки

Рынок явно ждал больше - рубль укрепился примерно на 1% к основным валютам буквально за несколько валют. #рубль #бюджетноеправило

Рубль постепенно формирует тренд

Рубль после завершения налогового период, как и ожидалось, начал постепенно слабеть.

Сразу несколько факторов сейчас давят на национальную валюту:

1. Ожидания объявления объемов покупок валюты в рамках бюджетного правила в среду. По разным оценкам, совокупный чистый объем покупок может вырасти до 3-4% дневных биржевых торгов (1% – в настоящий момент). Это может сформировать локальное давление на рубль. Не исключено, что и экспортеры сократят продажи валюты – несмотря на то, что цены на нефть остаются высокими, в мае, они могли оказаться на несколько процентов ниже, чем в апреле.

2. В СМИ еще несколько дней назад появилась информация, что правительство обсуждает снижение уровня цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила в 2027 г. с 59 до 50 долл./барр. С точки зрения валютного рынка в 2027 г. это может стать причиной ослабления рубля в среднесрочной перспективе на ~3–5%.

3. Цены на нефть с середины прошлой недели значительно снизились, что постепенно будет снижать и продажи экспортеров.

Сдерживать ослабление по-прежнему будут большие продажи экспортеров и высокие ставки. Кредитование юр лиц в апреле заметно выросло +2.3%, что будет сдерживать снижение ключевой ставки.

В целом, вполне вероятно новый тренд начал постепенно формироваться. Но я по-прежнему не исключаю существенных откатов на фоне продаж экспортеров (в июле данный фактор может быть минимизирован).
#рубль #инфляция #цбрф #дкп #валюта

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС

Долларовый индекс сегодня опустился в район сильной поддержки 112000, преимущественно на фоне слабеющего рубля и геополитики. Решил открыть от данных значений позицию на опционах (бычий спрэд 112500 - 115000).

Причины:
1) Индекс Мосбиржи все еще у сильной поддержки (2580 - 2600), вполне может произойти отскок вверх. Плюс акции выглядят достаточно дешево, учитывая текущие цены на энергоносители. Также уже завтра стартует ПМЭФ к которому акции традиционно подрастают.

2) Доллар/рубль также вполне может скорректироваться вниз от текущих уровней. Продажи экспортеров по майским ценам должны быть существенны, а к покупкам валюты по повышенным объемам в рамках бюджетного правила приступят несколько позже.

Т.е. вероятно, либо доллар скорректируется либо акции еще подрастут, либо вместе. #спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

По другим спекулятивным позициям: 1) Фьючерс по SP500 все еще держу в короткой позиции. 2) Бабочка по нефти благополучно закрылась на экспирации дав хорошую прибыль.

В районе 114500 зафиксировал прибыль по большей части позиции. Максимально быстрая сделка 🕺
#спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

Рубль

Рубль в последние дни постепенно теряет позиции. Движение пока не выглядит резким - скорее рынок осторожно начинает закладывать смену баланса факторов.

С одной стороны, на валюту давит рост геополитической напряжённости и приближение завершения налогового периода - основные платежи приходятся на 28 мая, после чего поддержка со стороны экспортеров может начать ослабевать.

Дополнительным триггером для более устойчивого роста валюты может стать увеличение покупок в рамках бюджетного правила. Если этот фактор усилится, он способен постепенно сместить баланс не в пользу рубля.

Но пока говорить о сильном ослаблении преждевременно.

Во-первых, продажи валютной выручки экспортёрами всё ещё остаются значимым фактором поддержки. Расчёты по энергоносителям идут с лагом, а значит высокие цены апреля–мая ещё какое-то время могут подпитывать предложение валюты на рынке.

Во-вторых, рубль продолжает поддерживать высокая ставка. Более того, растущий бюджетный дефицит может сделать риторику Банка России на ближайшем заседании осторожнее и жёстче, чем рынок хотел бы видеть.

Поэтому мой базовый сценарий пока такой: валюта может продолжить постепенно расти, но резкие задерги вверх будут встречать продажи экспортёров.

Сильного движения прямо сейчас не жду. Но среднесрочно ситуация становится всё интереснее: баланс факторов постепенно может начать смещаться против рубля.

Сам осторожно формирую среднесрочную позицию ❗️

На этой неделе для рубля особенно важны:
Во вторник вечером — материал ЦБ «Мониторинг предприятий»
В среду — динамика кредитования
В четверг — денежные агрегаты

Эти данные помогут понять, насколько быстро охлаждается экономика и как Банк России может смотреть на дальнейшую траекторию ставки.

#рубль #доллар #бюджетноеправило #ключеваяставка

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС

Долларовый индекс сегодня опустился в район сильной поддержки 112500 - 113000, преимущественно на фоне геополитики. Решил открыть от данных значений позицию на опционах (бычий спрэд 112500 - 115000).

Причины:
1. Индекс Мосбиржи подобрался к сильной поддержке (2580), вполне может произойти отскок вверх. Плюс акции выглядят достаточно дешево, учитывая текущие цены на энергоносители.
2. Доллар/рубль также вполне может еще локально уйти ниже 72. Факторов для укрепления рубля, учитывая пик налоговых выплат 28 мая, краткосрочно больше.

Т.е. вероятно, либо доллар скорректируется либо акции отскочат, либо вместе. #спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

В целом планирую лавировать в будущие недели между покупками доллара и покупками РТС.

Коррекция SP500

По-прежнему жду более серьезной коррекции в SP500. Дополнительным статистическим фактором является то, что исторически при смене главы ФРС мы практически всегда видели значимые коррекции в течение 3х месяцев по индексу. Ну и инфляцию ведущую к более высоким ставкам в связи с ситуацией вокруг Ирана по-прежнему никто не отменял + перекупленность целого ряда активов.

Добавился накануне в районе 7400 к шортовой позиции . (не является торговой рекомендацией) #sp500 #спекуляции

Си и Трамп: 72 часа, которые могут сдвинуть рынки

Сегодня стартовала встреча Си Цзиньпина и Дональда Трампа.

И это не просто дипломатический визит. Это первый визит президента США в Китай с 2017 года - и, возможно, одна из самых важных рыночных развилок последних месяцев.

По сообщениям, вместе с Трампом в Пекин прибыла мощная корпоративная делегация: представители Tesla, Nvidia, Apple, BlackRock, Boeing, Goldman Sachs, Citigroup, GE, Qualcomm, Micron, Blackstone, Cargill и других компаний.

Отдельно интересно появление Дженсена Хуанга - главы Nvidia, который, как пишут, присоединился к делегации уже во время дозаправки на Аляске.

Каждый из этих CEO едет с конкретным интересом:
- доступ к китайскому рынку;
- лицензии на чипы;
- производственные цепочки;
- финансовые рынки;
- редкоземельные металлы;
- условия для торговли;
- технологические ограничения.

Совокупная капитализация компаний, представленных в этой делегации, - триллионы долларов. Поэтому итог поездки может повлиять на рынки не меньше, чем очередное заседание ФРС.

Главная интрига

Если Си даст хотя бы частичные уступки, рамка торговой войны может измениться буквально за одну ночь.

Если же переговоры закончатся без содержательных договорённостей, рынки могут воспринять это как провал - особенно с учётом масштаба делегации.

И здесь важна не только тема США-Китай. В повестке, судя по всему, будет и Иран. А значит - нефть, Ормузский пролив и вся геополитическая премия в сырьевых активах.

Для рынка нефти это сейчас одна из ключевых точек бифуркации:

Сценарий 1: Китай помогает мягко продавить деэскалацию вокруг Ирана
→ нефть теряет часть геополитической премии
→ Brent может выйти из диапазона вниз.

Сценарий 2: Китай не идёт навстречу США
→ напряжение вокруг Ирана сохраняется или усиливается
→ нефть получает новый импульс вверх.

В итоге ближайшие несколько дней волатильность на глобальных рынках может заметно вырасти.

Моя ставка:
Я планирую отыгрывать эту ситуацию через Brent - не направленной ставкой «в лоб», а через стратегию на выход из диапазона. Открыл конструкцию с ближайшей экспирацией: продажа бабочки по Brent, с немного большим уклоном в сторону снижения нефти, выглядит примерно как на картинке сверху.

Идея простая: рынок слишком долго зажат между надеждой на деэскалацию и риском нового витка конфликта. Если появятся признаки сделки, нефть может быстро снять часть премии. Если переговоры разочаруют и будет новый виток эскалации - диапазон может быть пробит вверх.

(Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)

#нефть #геополитика #Brent #Китай #США #ИграНаПонижение

Доллар/рубль подошел к крайне сильной поддержке. Что дальше?

Ускорим ли мы снижение от 73.5 или отскочим вверх будет зависеть от целого ряда факторов:

1. Геополитическая премия снизилась.
В последнее время в акциях да и в целом российских активах несколько снизилась геополитическая премия на фоне заявлений президента по поводу возможно скорого окончания СВО - это позитивно влияет и на рубль. Если в итоге снова все изменится, то рубль вполне может несколько ослабнуть, но в то же время и трэк на деэскалацию исключать тоже не стоит.

2. Высокие цены на энергоносители - главный аргумент за крепкий рубль. Здесь мы видим однозначный фактор за укрепление национальной валюты. Исходя из материалов по Рискам на фин. рынках чистые продажи валюты экспортёров удвоились - с ~15 до 29,8 млрд $ за месяц (двухлетний максимум). Это эффект мартовских цен на нефть: Urals в марте $77 vs $44,6 в феврале (+72% м/м). В апреле Urals уже $94,9 - это значит, что в мае на рынок выльется ещё больше валюты.

3. Покупки в рамках бюджетного правила пока носят скорее символический характер: 1,2 млрд/день - это за вычетом регулярных продаж ЦБ. Могут сыграть уже в июне.

4. Огромный дефицит бюджета несет в себе риски более высоких ставок. Минфин в пятницу отчитался об исполнении федерального бюджета за 4М26. Накопленный дефицит уже 5,9 трлн руб. - это более чем на 2 трлн руб. выше планового годового уровня (3,8 трлн руб.). В апреле дефицит составил 1,3 трлн руб. против 1,1 трлн в марте.

В целом, поводов для укрепления рубля по-прежнему больше и приближение налогового периода лишь усиливает данный тезис.

Важные события:
15 мая: ИПЦ за апрель, недельный ИПЦ, ВВП 1К26 (предв. -0,3%)
18 мая: платёжный баланс 1К26
28 мая: налоговый пик (НДПИ 1,2 трлн + страховые 1,4 трлн + прибыль 0,84 трлн)

#рубль #доллар #нефть #бюджет #минфин #бюджетноеправило #валюта

Доллар снова ниже 75: Минфин вернулся

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу: с 8 мая по 4 июня он направит на покупку валюты и золота 110,3 млрд руб., или около 5,8 млрд руб. в день. В эту сумму уже включены отложенные операции за март-апрель.

На первый взгляд - фактор против рубля: Минфин снова выходит на рынок с покупками валюты после паузы.

Но важная деталь в другом: объем оказался заметно ниже, чем мог ожидать рынок, если считать от высокой средней цены Urals в апреле (95 долларов за баррель). То есть сам факт покупок негативен для рубля, но масштаб давления пока выглядит умеренным.

Поэтому реакция рынка логична: вместо резкого ослабления рубль снова укрепился, а доллар ушел ниже 75.

По-прежнему думаю, что в район 74 мы еще вполне можем сходить. (не является торговой рекомендацией)

#рубль #доллар #минфин #бюджетноеправило #валюта #нефть

В районе 110500 зафиксировал прибыль по большей части позиции. Максимально быстрая сделка 🕺
#спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС

Долларовый индекс сегодня опускался в район сильной поддержки 108500 - 109000. Решил открыть от данных значений позицию на опционах (бычий спрэд 110000 - 112500).

Причины:
1. Индекс Мосбиржи подобрался к сильной поддержке (2600), вполне может произойти отскок вверх. Плюс акции выглядят достаточно дешево, учитывая текущие цены на энергоносители.
2. Доллар/рубль также вполне может еще локально уйти ниже 75. Факторов для укрепления рубля краткосрочно больше. Против, как будто, выступают лишь скорое начало покупок валюты в рамках бюджетного правила.

Т.е. вероятно, либо доллар скорректируется либо акции отскочат, либо вместе. #спекуляции #ртс #долларрубль
(не является торговой рекомендацией)

Рубль: налоговый период заканчивается

28–29 апреля завершаются ключевые налоговые выплаты. Это означает, что поддержка рубля со стороны экспортеров постепенно снижается, рынок может вернуться к ожиданиям умеренного ослабления. При этом сильного одностороннего движения пока ждать сложно.

Напомню, Минфин возвращается на валютный рынок с мая, возобновляя операции по бюджетному правилу.

Ключевые даты:
6 мая - объявление объемов;
8 мая - старт операций.

По оценкам, покупки валюты могут составить 0.3–0.4 трлн руб. Это уже потенциальный фактор давления на рубль. Май вполне может стать месяцем, когда рынок снова начнёт пересматривать ожидания по рублю. #рубль #нефть #валюта

Но пока сам жду рубль немногим крепче. Присматриваться к более активным действиям буду ближе к началу операций Минфина (не является торговой рекомендацией).

Банк России снизил ключевую ставку до 14.5% (-0.5%)❗️

Но сигнал стал даже немного более жёсткий, т.к. нижняя прогнозная граница на текущий год стала выше. Теперь 14-14.5% вместо 13.5 - 14.5% в феврале.

Для облигаций и акций данный сигнал не является оптимистичным, для рубля может наоборот выступать поддержкой #ЦБРФ #ключеваяставка #рубль #акции #облигации

Закрыл там же где и открывал, т.к. ЦБ снизил на 50 бп #позиции

В преддверии решения Банка России по ставке открыл спекулятивную позицию по фьючерсу на пару доллар/рубль в районе 76380 вверх. Если будет снижение ставки более чем на 50 бп, можем увидеть задерг вверх. #рубль #позиции (не является инвестиционной рекомендацией)

В связи с этим снова постепенно буду увеличивать долю замещающих облигаций в долгосрочном портфеле (на 10%, частью из денежного рынка (-5%), частью из облигаций с постоянным купоном (-5%)) #рубль #долгосрочныйпортфель

Минфин возобновит операции в рамках бюджетного правила уже в мае

Минфин все-таки уже с мая начнет покупки валюты. Рубль отреагировал на это стремительным снижением, но налоговый период вполне может несколько сгладить данную тенденцию.

Отложенные продажи за март вероятно ± взаимозачтутся с отложенными покупками за апрель с учетом уплаты НДД по более низким ценам.

В апреле налоговая цена нефти может составить 90 - 95 долларов за баррель. Данный момент предполагает возможность покупки валюты в мае начале июня суммарно на 200-250 млрд. руб., что довольно много и вполне может вернуть доллар выше 80. Если еще ЦБ снизит ставку более чем на 50 бп, то данный процесс может быть более быстрым. #Бюджетноеправило #рубль